中央日報 – 2013年6月26日 上午10:10
（一）前言
2007年世界金融危機嚴重衝擊各國外貿與經濟的穩定，經濟實力與地位快速上升的中國大陸也受到莫大的衝擊，為減少外貿對美元的依賴，降低因美元大幅波動而產生的壓力與損失，大陸乃自2009年起加快人民幣國際化進程，積極通過區域內貿易人民幣結算，並與貿易夥伴達成雙邊貨幣互換協定。三年多來，隨著大陸經貿規模與實力的不斷提升，人民幣逐漸成為東亞地區乃至世界的重要貨幣，獲得國際市場的廣泛認可和接受，發揮了計價、交換和價值儲藏的功能。
近幾年來，發達國家財金問題不斷，經濟復甦疲弱，世界第二大經濟體的大陸角色日趨重要，人民幣的世界地位與聲勢也日益壯大。跨境貿易人民幣結算業務量從2009年的35.8億元人民幣，擴展至2012年的2.94兆元人民幣，成長820倍；2013年第一季人民幣跨境貿易結算規模進一步擴大至1兆元人民幣，同比增幅達73％。目前大陸已與世界20多個國家和地區建立了貨幣互換協定，累計互換資金規模近2兆元人民幣。另據環球銀行金融電信協會（Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication，SWIFT）公佈，今年4月份全球人民幣支付數據，全球160個與大陸及香港進行過兌換支付的國家和地區中，有47個人民幣支付量超過交易總量的10％；使用人民幣進行支付的國家或地區，平均支付比重也從2012年7月份的2％增至6％，使用人民幣進行大量交易的國家、地區明顯增加，說明人民幣已日趨國際化。
（二）人民幣國際化進程
所謂貨幣國際化，主要是指一國貨幣在相關國家間可以自由兌換、交易和流通，也就是貨幣結算功能、交易職能、投資職能，以及價值儲備職能的國際化。大陸自2009年起致力於人民幣國際化戰略的設計及推動，目前人民幣在這三個方面的功能均已取得相當大的進展，逐漸形成美元、歐元與人民幣三足鼎立的態勢。
就交易與結算功能而言，大陸於2009年7月開始在上海、廣州、深圳、珠海、東莞等五個城市的365家企業，實施跨境貿易人民幣結算試點；2010年6月，試點地區由五個城市擴大至20個省、市、區，境外區域則由香港、澳門、東協擴展至全球；截至2012年12月底，結算試點擴展至67,724家。今年第一季度以人民幣進行結算的外商直接投資額達774億元人民幣，比2012年同期大幅增長64.7％。並且人民幣占大陸外商直接投資整體規模的比重，也從2011年的12％快速上升至目前的近40％。統計目前全球已有136個國家在外貿中有使用人民幣結算的案例。另在大陸對外貿易與投資中，大陸出口商品50％左右用人民幣計價結算，進口商品30％左右用人民幣計價結算；2012年大陸以人民幣結算的進出口貿易額較2009年增長近6倍，占進出口貿易總額的12％。此外大陸對外投資的50％左右用人民幣計價結算，外國在大陸投資的75％左右用人民幣計價結算；2012年跨境貿易人民幣的結算累計為2.94兆人民幣。採用人民幣進行跨境貿易投資的計價與結算，既幫助大陸企業規避了匯率風險，也降低了匯兌成本。
就儲備職能而言，截至2013年3月，大陸已與香港、韓國、新加坡、澳洲、巴西、俄羅斯等20個國家簽訂了雙邊貨幣互換協定，規模達2兆元人民幣；2013年第一季度簽訂的互換協定規模已經接近2011年全年簽訂規模的55.8％，越來越多的國家願意以人民幣進行雙邊貿易結算並加入外匯儲備，以穩定匯率。其中日本於2012年3月購入650億人民幣大陸國債（相當於103億美元或8,450億日元），這是人民幣首次成為發達國家的外匯儲備。此外，尼日則是第一個將人民幣列入儲備貨幣的非洲國家。其他還有英國、法國、加拿大等國最近兩年對人民幣的需求均大幅增長，這些國家也都在準備與大陸建立貨幣互換關係。
（三）國際化利弊與未來策略
近幾年來，人民幣國際化大致循著先區域，後國際；先貿易，後大宗商品；先結算，後儲備的步驟前進，迄今已在跨境貿易結算、離岸市場融資等方面取得顯著進展，將來人民幣國際化腳步會在對外直接投資、在岸金融市場開放等方面繼續推進。其未來前景，?豐銀行研究報告預測，到2015年人民幣跨境貿易結算總額將達2兆美元，約占大陸進出口總額15％，屆時人民幣將成為繼美元、歐元後的第三大世界結算貨幣；有人預測人民幣有可能在未來5年內實現完全可兌換，甚至將挑戰美元的全球貿易及金融霸主地位。
然而，一國貨幣的國際化有其利益，但也須付出成本，潛藏的金融與經濟風險不可忽視。例如日本在推動日元國際化的過程中，大量的國際資金湧入，帶來了泡沫。馬來西亞和新加坡因過早開放本幣離岸交易市場，允許境外資本對本幣匯率進行交易，導致在亞洲金融危機時，匯率急劇貶值。韓國也因較早地實行了匯率自由化，導致韓元匯率劇貶。而西德在馬克國際化上則非常謹慎，採取了跟日元相反的政策，防止馬克過早成為國際貨幣，因此未影響到整個經濟的發展。目前儘管人民幣國際化具有提高大陸對世界經濟的影響力，降低匯率風險，財富增長效應等好處；不過也潛藏負面衝擊，如果世界經濟稍有變動，就會對大陸經濟金融穩定產生影響，增加宏觀調控的難度，以及加大人民幣現金管理和監測的難度等。
目前推動人民幣國際化已進入深水區，進一步國際化的關鍵在於是否真正放開資本市場，讓人民幣在國際間自由買賣，包括各資本項目與人民幣可直接兌換、匯款的金額和目的地不受限制等，如此人民幣才能在國際間流通，並具有完全計價、結算和儲備的功能。對此有人認為，大陸金融市場應該更具流動性與開放性，資本項目開放利大於弊，並且開放的風險基本可控，加快資本項目開放的條件已經成熟。但有人持相反看法，認為大陸國內資本市場自由開放後，國際游資流出與流入會對本國貨幣供給、匯率乃至整個經濟造成影響，投機衝擊成本難免造成調控成本加大，甚至形成經濟危機，因此大陸在這方面顯得較為審慎。對此大陸央行行長周小川曾表示，人民幣國際化將是小步快走，水到渠成的漸進過程；要積極穩步推進，不可操之過急。
對於今後人民幣國際化的進程，最近大陸央行明確要求進一步擴大人民幣跨境使用，簡化結算手續和審核流程，繼續支持香港等境外人民幣市場的發展，穩妥推進人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點，積極做好合格境內個人投資者（QDII2）試點的相關準備等。惟在關鍵的資本項目開放部分，大陸5月12日提出今年內將提出人民幣資本項目可兌換的操作方案，但並未明確訂出相關的實施時間表，意在防止貨幣市場出現投機套利行為，顯然大陸資本項目可兌換短期內難以實現。
（四）結語
預計2013年人民幣的國際化進程將持續發展，跨境人民幣結算量將會繼續保持快速增長，人民幣離岸市場的規模將會進一步擴大。但由於人民幣國際化是一個廣泛而複雜的進程，基於風險考量，大陸目前心態是樂觀中帶著幾分審慎。主管單位大陸央行行長周小川與副行長易綱曾先後表示，人民幣能否國際化最終還是靠市場的選擇，大陸並非刻意推動人民幣國際化，加上人民幣國際化多項重要配套措施尚未建立，相關制度還有待完善。因此外界保守估計，儘管人民幣國際化發展前景可期，但欲其全面國際化，和美元一樣具備貨幣計價單位主動權並不容易，可能在7至15年，乃至更長的時間才得以實現。
整體而言，經濟實力壯大才是一個國家的貨幣邁向國際化的基礎與動力，人民幣能否成為一種國際化貨幣，關鍵取決於實體經濟的轉型升級，並加快構建具有國際競爭力的金融體系，完善金融監管機制，這也是大陸當前最需專注與深化改革的問題。
（來源/中國國民黨中央政策委員會大陸情勢雙週報第1646期）
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