作者： 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年7月12日 上午5:30
工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】
升息通常會使債券價格下滑，法人指出，巴西調高利率，但因拉美債券利率已處高水準，利率調升反而吸引國際資金流入，升息期間，拉美公司債券指數未降反升，投資人可趁升息初期的公司債券價格波動期，逢低介入。
巴西政府為打擊日益升溫的通膨壓力，升息2碼（0.5個百分點）。但根據彭博統計主要券商預期，巴西通膨第3季可望自高點回落，未來升息空間將趨於緩和，但第3季、第4季預計還會繼續升息。
天達投顧研究部主管唐宗凱表示，升息多少會對債市造成壓抑，但美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策預期在今年底前不易改變，市場資金動能仍很充沛，將持續尋找較佳殖利率的資產，拉美公司債較高殖利率的優勢，將續吸引資金。
唐宗凱說，就經驗來看，巴西在上波升息循環期間（2010年4月27日至2011年7月20日），即使歷經8次升息，但因處於美國量化寬鬆環境的充沛資金動能下，拉美公司債殖利率仍持續收斂約1個百分點，總酬指數更上漲13.3％。
瑞銀投信研究部主管張繼文表示，巴西現在面臨內部政治緊張、通膨上升以及美國可能提前結束QE等問題，導致巴西黑奧在這一波時間貶值約9％，也同時拖累巴西債券走勢，但經過5、6月的洗禮，現在市場逐漸回歸正常，短線不排除反彈。
此外，市場預期年底前巴西基本利率將升息至9.25％，對一般的公債價格壓力較大，投資人應該慎選巴西的債券券種，假設投資巴西的浮動利率債券，債券價格與利率呈現正向關係，較可望受惠巴西的升息循環。
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