作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年7月17日 上午12:03
聯準會(Fed)縮減量化寬鬆(QE)，除了導致利率上升外，另一項結果便是美元展現了強勢。
其實，美元已經開始走強。根據聖路易Fed銀行提供的數據顯示，單單過去二個月，美元兌外幣已上漲了逾5%。
儘管如此，強勢美元卻猶如兩面刃。
一方面，美元吸引了資金進入美國，包括直接投資與間接投資。美元走強還帶來了低成本進口商品，壓低了通貨膨脹，因而也抑制了國內競爭者的漲價行動。
另一方面，如果美元太過強勁，卻可能會削弱經濟。進口商品將取代美國製造。旅遊業將下滑，而且強勁的美元可能壓抑通貨膨脹，使其大幅低於Fed所希望的區間，引發新的通貨緊縮擔憂。
目前，美元走強的正面影響似乎超過了負面。強勁的美元吸引了大量外國資金，其中一大部份似乎進入了股市。周一，S&P 500指數已連續第八天上漲，也更接近歷史高點。
大筆的資金也進入了債券市場。強勁的需求，讓10年期公債殖利率自本月初所創的52周高點2.76%下降，周一來到了2.55%。
連不動產也獲益。歐洲與遠東投資人紛紛買進辦公大樓，購物中心與工業園區。許多人甚至在以往不受重視的住宅區，大肆搜購公寓等住宅。
為何突然對美元竟如此青睞？當然不會是為了經濟，因為經濟持續溫和遲緩。
是因為利率上升。Fed主席伯南克暗示，央行可能很快將縮減購債計劃，利率隨即上揚。
儘管美國國內許多人對利率上升，大感吃不消，但外國人卻立即發現了投資機會，因為美國經濟要較大多其他國家強勁。
為了獲得相對的高利率，外國投資人必須先將其貨幣轉換為美元。美元的需求增加，支撐了美元兌其他貨幣上漲。
那麼美元到底會漲到多高？應是較目前為高，因為在美國，Fed在暗示縮減放寬信用，而歐洲與亞洲國家則持續放寬貨幣政策。
但是，漲勢是不會呈直線挺升的，而且一旦外匯市場出現了非理性榮景，美元大幅上漲，Fed仍準備大印鈔票。
所以押注美元上漲，態度仍宜謹慎，美元隨時可能反轉，如果沒有避險，仍將易於受創。
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