作者： 記者林殿唯╱綜合報導 | 中時電子報 – 2013年5月11日 上午5:30
工商時報【記者林殿唯╱綜合報導】
中國人民銀行昨（10）日公布，4月底M2（廣義貨幣供應量）達到103.26兆元人民幣（下同），成長幅度超乎市場預期，達到16.1％，反映出貨幣供應持續增加以維持經濟成長，以及熱錢持續流入的結果。
在各國輪番降息，中國經濟復甦不明朗的前景下，內憂外患使得中國央行只能靜觀其變。稍早，人行發布報告，稱要堅持穩健貨幣政策不變，對通膨用詞則稍有緩和。而且根據4月份中國CPI漲幅為2.4％，通膨不構成中國當前經濟的威脅，惟工業品價格持續回落，則暴露出需求面疲弱的陰影。
昨日人行公布最新數據後，各分析均指向M2成長超出預期。但不少分析也指出，當前最大的問題在於，貨幣政策的傳遞受阻，信貸支持實體經濟效應不彰。
到4月底為止，M1（狹義貨幣供應量）為30.76兆元，成長11.9％，比3月末期與去年同期高0.1個與8.8個百分點。但M2與M1之間成長差異擴大，正證明部份資金未進入實體經濟，存在空轉的可能。這對實體經濟的影響是不利的。
另根據人行數據顯示，4月新增貸款達到7,929億，月減20％，但是，在存款負成長的情況下，還有接近8千億的量，市場分析指出，規模仍不算小。至於存款方面，1-4月人民幣存款增加6.01兆，但4月當月人民幣存款減少1,001億元。
路透引述光大證券資深宏觀分析鍾正生表示，人民幣升值幅度已經夠大，外資是否持續流入尚待觀察，物價對需求擴張的彈性仍然很大，因此通膨反復風險是否會加速來臨需要觀察，所以貨幣以穩為主。
申銀萬國宏觀首席分析師李慧勇表示，M2大幅超出預期，和外匯占款大幅增加導致貨幣被動投放有關係，由於通膨在低位，增長比較弱，從經濟需要來講，貨幣政策應保持中性偏寬鬆的格局。而出現外匯占款大增的現象，中國政府該做的是疏堵並行，避免貨幣過多衝擊。
此外，上海證券首席宏觀經濟師胡月曉則表示，M2再超預期，顯然是熱錢流入的結果，而在防風險和調通膨的政策之下，人行對熱錢監督力度的加強，及在公開市場操作力度的加大，未來貨幣增速會緩慢回落。
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