紐約時報中文網 – 2013年7月22日 下午3:39
香港——在中國經濟變革早期，時為央行新職員的張化橋(Joe Zhang)認為，可以預測，政府很快就會放鬆利率控制。那是20世紀80年代中期，中國決策者正在密切關注美國的情況，後者正在逐步淘汰從大蕭條時期開始實行的存款利率強制上限。張化橋說，在當時的中國，「政府內部的討論很嚴肅，說是要在四到五年之內放開一切利率。」1986年，他在中國人民銀行研究生院寫了題為《利率自由化之路》的論文。他說，「那篇論文並沒有任何特別之處，因為那是一個已被接受的話題。」他現在是香港的獨立公司顧問。將近30年後，中國仍然糾結於利率問題。新總理李克強把放開利率作為了一件要務。周五，央行放開了借貸利率下限，允許銀行按自身能夠接受的低利率發放貸款。這一小步發展指向了將來的挑戰。全面放開利率如果真的成為了事實，將會是對中國過去10年崛起所依賴的增長模式的一個非常重要的局部改變。分析人士稱，消除借貸利率下限（按揭貸款仍然受控）是一個信號，預示北京正在推動其承諾的改革。但是，這對借貸的實際影響會很小，因為中國近90%貸款的利率是等於或者高於基準利率的。政策制定者並沒有放開存款利率上限。分析人士稱，如果放開存款利率上限，將會產生範圍大得多的影響，影響到中國巨大的銀行業的盈利能力，以及政治上舉足輕重的國有企業繼續獲得低成本融資的前景。瑞銀(UBS)駐香港的經濟師汪濤在一份研究報告中寫道，「放開借貸利率限制是一個重要的標誌性舉動，顯示了政府意在推進利率自由化。當然，下一步也是更重要的一步應該是消除存款利率上限。央行認為，在利率自由化過程當中，消除存款利率上限是最關鍵卻又最危險的一步。」中國的資本賬戶仍然在很大程度上處於關閉狀態，跨境資金移動也仍然處於嚴格管控之下，這樣一來，中國儲蓄者個人理財的選擇有限。因此，各銀行的家庭存款額在過去五年翻了一倍，於今年五月達到了42.9萬億人民幣，約合7萬億美元。這些存款相當於去年國內生產總值的83%，是國有銀行融資的低成本來源。國有銀行利用這些存款發放貸款，主要對象是國有企業。在北京制定的現有的一年期基準利率之下，銀行給一般存款人的存款年利率最多只有3%，而且，在周五的公告之前，被要求向借貸人收取至少6%的借貸利率。（根據規定，銀行可以小幅上調存款利率，在放開借貸利率之前也可以為借貸利率打折。）完整新聞內容
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