點心債券不再香甜?中國流動性緊縮 交易連續4周掛零

作者: 鉅亨網編譯李業德 綜合外電 | 鉅亨網 – 2013年7月22日 下午9:50

點心債券近4周來交易連續掛零。(圖:燒賣WIKI)點心債券近4周來交易連續掛零。(圖:燒賣WIKI)

《CNBC》周一 (22日) 報導,中國銀行間流動性緊縮,且美國貨幣政策風向,恐衝擊離岸人民幣債券 (點心債) 交易,新點心債券市場現面臨連續 4 周交易掛零的窘境。

根據調研機構 Dealogic 的數據,自從 6 月 18 日迄今,市場均未發行點心債券,時間長達連續 4 周,係 2010 年人民幣離岸貸款市場成立以來僅見。

依照中國銀行數據,次級市場上亦浮現賣壓, 5 月底時平均殖利率從 4.35% 升至 5.71%。

點心債券的市場胃口,近幾周遭受不少負面因素衝擊。6 月期間,中國銀行間貸款市場出現史上最糟的資金緊縮現象,主因在於中國人行表態不再致力為金融體系注入流動性。

借貸成本竄升後,亦引發中國股市賣壓,對於金融部門健全度的隱憂也隨之而生。部份中國銀行機構的離岸分部,將人民幣轉回國內因應資金匱乏,但卻造成香港市場流動性下滑。

5 月末尾時,聯準會 (Fed) 主席伯南克 (Ben Bernanke) 的寬鬆退場可能發言,更引發全球債券市場沈重賣壓,投資人以創紀錄的高速,由新興市場債券撤回資金。

人民幣進一步升值,係帶動點心債券主要需求的關鍵,然中國經濟成長比率下滑,且貿易數字疲軟。渣打銀行預期,在今 (2013) 年末尾前,人民幣升值範圍不會超過 0.25%;德意志銀行更預期,人民幣兌美元身價將萎縮。

點心債券相對屬於較新的投資產品,除了因流動性不足構成衝擊外,更缺乏長期投資人撐腰。根據匯豐資料,各國央行和保險商,在 一級市場中投資比率不到 10%。

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