中央社 – 2013年9月4日 上午7:07
（中央社記者潘智義台北 4日電）聯博投信表示，美聯邦準備理事會可望在秋天開始縮減量化寬鬆政策，但通膨率維持低檔，就業市場緩升，利率快速上升可能衝擊經濟，故2015年前應不會調高短期利率。
聯博投信指出，美國近期公布經濟數據，包括 7月訂單，及產量數字出現顯著提升，顯示下半年經濟成長可望加速。
聯博投信評估，美國國庫券的合理價格應反映當前經濟環境，例如通貨膨脹與失業率和美國短期利率環境。隨著美國經濟持續成長並重新平衡，近來10年期美國國庫券殖利率多在2.7%至2.9%的區間震盪，未來有可能再逐步走揚。
聯博投信引述聯博新興市場債券投資總監保羅．狄儂（Paul DeNoon）表示，投資人擔憂利率走勢可能像1994年出現大幅反彈，但目前美國經濟情況、聯準會貨幣政策態度，及美國國庫券市場特性與當年截然不同，投資人不需過度擔憂，反而應調整手中債券組合，以因應利率緩步上升的環境。
聯博分析，在1994年，美國經濟成長率達4%以上，美國失業率由94年初6.5%快速下滑至4.5%，核心通膨率接近3%；當時經濟快速成長加上就業市場大幅改善與物價通膨上揚，使得1994年聯邦公開市場委員會採取貨幣緊縮政策，截至1995年底的升息幅度即高達300個基點。
另外，1994年美國庫券市場以一般家庭，及銀行為投資主力，約占美國國庫券市場的30%，這些人對利率敏感度相當高。
反觀今日，經濟環境、美國國庫券市場結構完全不同，美國經濟溫和復甦，聯博7月底預估，美國經濟第4季年成長率約2.5%，2014年可望加速至3%以上，失業率維持在相對高檔，通膨率逼近數十年來低點，且通膨預期水準仍可望維持在低點。
因此，儘管聯準會表示將縮小流動性挹注規模，但聯博認為整體仍將維持寬鬆的政策環境。1020904
……..文章來源：按這裡