273天期國庫券 54.5億元落標

作者: 記者呂清郎╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月4日 上午5:30

工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

中央銀行昨(3)日代財政部委託標售300億元的273天期國庫券,結果只標出245.5億元,決標貼現率0.5%,共有54.5億元落標,券商指出,主要因財政部考量舉債成本不願拉高發行利率,但銀行業態度轉趨保守,不肯低利投標。

銀行主管表示,美國聯準會(Fed)量化寬鬆措施(QE)預期最快本月就會啟動縮減規模並逐步退場,使市場對長期利率看升的預期升高,成為國庫券落標的主因,近期長天期公債也已有三次不足額發行的紀錄,合計落標金額278億元。

券商主管指出,由於本次發行的國庫券僅273天期,顯示市場對利率的觀望態度已漫延到貨幣市場,是比較讓市場驚訝之處。

先前長天期公債受QE退場效應,殖利率持續上衝,但在市場資金充沛下,貨幣市場並未被波及,1年以下的投資標的仍是遊資去化最佳管道,昨天標售300億元國庫券,仍吸引820.5億元搶標,可見市場資金仍多,只是參與者對利率看法改變,要求更高的利率。

銀行主管分析,利率走升的預期,讓銀行策略轉向,加上財政部考量舉債的成本,300億元國庫券最終只標出245.5億元,決標貼現率則略升至0.5%,有54.5億元因標單未達底價而落標。

根據央行資料,上一次國庫券落標是在2011年底,當時發行的是182天期300億元,結果落標88億元,同樣因為利率走升預期的效應。

銀行主管說,以目前市場情勢分析,未來利率轉升確有空間,並且上周財政部增發一期182天期200億元國庫券,本周五又要標售364天期1,000億元定存單,市場資金不愁沒有去處,應是這次銀行業投標態度更保守的主因。

券商主管認為,政府恐怕還沒有適應利率將轉折的變化,但以公債連續不足額發行來看,發債人與市場的利率走向看法的差距開始擴大;加上近期企業發債也頻頻流標,相關情勢恐怕還是要等QE退場後才會較明朗。

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