中央社 – 2013年9月14日 上午7:35
（中央社記者潘智義台北14日電）英傑華基金總代理第一金投顧表示，利率走升初期，市場仍難免受利率風險衝擊，但只要確認景氣轉佳，即便風險性債市，尤其與景氣正向連動的高收益債，仍有表現空間。
第一金投顧指出，受市場預期美國量化寬鬆政策（QE）規模縮減，與經濟數據好轉影響，美國公債殖利率逐漸彈升至合理水準，使近期債市表現不佳，利率風險對債券投資影響逐漸顯現。
不過，回顧過去3次利率走升階段，各類債券正報酬機會仍高於負報酬，尤其2004至2006年景氣熱絡期間，美聯準會連續17次升息，高收益債券、新興市場債受益於企業基本面好轉，及新興市場經濟成長強勁，總報酬表現並不亞於股票市場。
第一金投顧引述英傑華全球高收益債基金經理人陶德楊博（Todd Youngberg）表示，由於歐美景氣在金融海嘯後僅是溫和復甦，企業擴張及財務操作保守，衡量企業違約風險的財務指標不斷改善。
信評機構穆迪統計，全球高收益債違約率僅2.8%，低於長期平均4.2%，違約風險仍低；高收益發債企業維持高水平的現金部位，利率保障比率仍高於歷史平均，基本面維持強健，但須留意企業獲利可能已達高點。
第一金投顧強調，雖然近期眾多不確定因素干擾，高收債表現不佳，但歐、美兩大經濟體復甦趨勢明確，擁有基本面優勢，增添高收益債市吸引力，歐、美高收益債券仍為債市焦點。1020914
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