策略過時 葉倫尋低利率新指引

中央社 – 2014年2月24日 下午11:40

(中央社台北24日電)在傳達美國聯邦準備理事會(Fed)保持低利率意向的新策略方面,葉倫(JanetYellen)正尋求形成共識,她能夠訴求的是1項已有6年歷史的老工具:聯準會季預測。

根據聯準會1月例會的會議記錄,決策人員打算放棄只要失業率超過6.5%,就將利率維持在接近零的水準的承諾。隨著失業率下滑到6.6%,經濟仍需要聯準會的一臂之力,這項策略目前幾近過時。

現在,制定決策的聯邦公開市場委員會(FOMC)面臨的挑戰,是在不升高市場對於短期利率將上調的期望下,棄守失業率6.5%的門檻。決策成員上月討論到的1個選項是改而仰賴他們對通膨、失業、成長與基準利率,也就是經濟預測摘要(Summary of EconomicProjections, SEP)的預估,做為顯示政策意圖的方法。

紐約加拿大皇家銀行資本市場公司(RBCCM)首席美國經濟師波伽利(Tom Porcelli)說:「我不會懷疑SEP未來將變得甚至更為重要。聯準會的確嘗試盡可能給我們許多資訊,那有點像是未來追求的康莊大道。」

關於聯準會應如何運用預測數字成為訊息傳達工具,現任主席葉倫曾擔任領頭角色。擔任前主席柏南奇(Ben S. Bernanke)頭號副手期間,她主持的溝通小組委員會曾於2012年將預測內容大改變,包括基準利率途徑的預估。

聯準會所謂的前瞻指引是在2008年將主要借貸利率調降至接近零後衍生而來。由於無法再進一步下調基準短期利率,決策當局把目標擺在塑造未來利率的期望。

他們最初表示,基準銀行間隔夜拆款利率將保持在低點「一段時間」或「延長一些時間」。後來改為依據特定日期的指引。最終,2012年12月,聯準會把基準利率展望與失業率水準掛鉤。

1月失業率降到5年低點6.6%,相較之下,設定門檻時的失業率為7.9%。令人憂慮的是,FOMC官員仍看到勞動市場非常清淡,通膨率自2012年5月以來一直低於他們設定的2%目標。(譯者:中央社徐崇哲)1030224

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