作者： 記者黃惠聆╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年6月7日 上午5:30
工商時報【記者黃惠聆╱台北報導】
近期市場擔心美國寬鬆政策退場訊息，曾讓10年期公債殖利率一度大幅彈升，債市也出現一陣虛驚，法人表示，高收益債對利率敏感度較低，即使QE退場、或者利率緩步，高收益債受到影響程度較低，每年仍會提供相當的回報率。
德銀遠東投信債券部副總裁楊斯潤表示，美國QE如果真的退場，或者美債利率持續攀升，大體上股票表現會優於債市，但因貨幣政策的不確定性會對市場的投資信心投下變數，股市波動度將持續加大；債市波動還是會比股市小很多。
若比較利率走升下，對各類債券的影響，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯.庫克（Robert Cook）表示，利率彈升時，對於存續期間較長債券，價格愈容易受到波動，如公債、主權債，投資等級債券對利率敏感度也會高於高收益債。
所以，在利率緩步彈升時，高收益債的投資效益會比投資等級債佳；而投資等級債也會比公債以及主權債來得好。
楊斯淵說，利率攀升代表經濟景氣變好，未來央行緊縮的可能性增加，這個部分將帶給高收益債券很大的利多，因為信用利差的收斂將抵銷基準利率上揚的衝擊，質優的高收益公司債將反映景氣回溫債信好轉，在信用利差收斂的過程，高收債除了票息，將還有資本利得可期。
且據經驗，在利率走升時，高收益債都還是可以維持相當不錯收益率。富蘭克林華美投信表示，根據統計，2005年至今，美國公債殖利率反彈期間，花旗美國高收益公司債指數平均上漲8.3％，花旗美國公債指數同期平均則下跌0.99％。
霸菱投資表示，對高收益債後市依然相對樂觀，即使今年高收益債不會出現去年的高報率，但在寬鬆貨幣政策下，高收益債還是投資人不錯的選擇，價格回檔正是不錯的介入點，且根據惠譽信評5月底公布的最新美高收違約率仍在低檔，顯示目前高收益債的投資體質仍不錯。
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