作者： 鉅亨網記者郭幸宜 台北 | 鉅亨網 – 2013年6月11日 下午5:10
日本央行(BOJ)今(11)日召開議息會議，會後決議維持利率及貨幣政策不變，欠缺令市場驚喜的刺激，拖累大盤指數跌至13310點，一路跌破季線。投信認為，日股今(2013)年來漲幅逾4成，短線技術指標過熱，因此市場較易受消息面影響而波動加劇，除非自民黨在七月選舉受挫，否則政策仍將朝有利經濟與股市方向前進。
聯博投信表示，儘管市場仍在觀察安倍射出的第三支箭成效如何，撇開短線因過熱而拉回震盪不談，檢視安倍經濟學的政策面、基本面或是日股目前所在位置，均可發現日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。
聯博日本策略價值基金經理人克明緒方（Katsuaki Ogata）指出，日本寬鬆政策主導的日元走貶使得日本國內物價上揚，且正開始逐漸發酵。其中，日本央行積極推動抗通縮政策最顯著的成效，莫過於日本貶值對貿易商品價格造成的影響。根據CEIC統計，截至今年3月底的過去6個月以來，日本進口商品價格上漲13%，同時期出口價格亦成長10%。
克明緒方同時指出，日本首季經濟成長創一年來新高，而且這次帶動經濟成長的主要動力還是來自消費支出和出口成長。此外，日本4月份薪資成長創下一年來最大增幅，也是經濟好轉的訊號。根據日本政府發布資料顯示，4 月份包含加班費及獎金的薪資表現，較去年同期增加0.3%至27.34萬日元，料將有助於刺激日本消費動能。
天利投資投資長Mark Burgess也認為，目前要論斷「安倍經濟學」效果還嫌太早，但可確定的是，日本官方打算不惜一切代價提振景氣，因此儘管日元貶勢趨緩，但其價位已提升日本產業競爭性，預期今年日企獲利與盈餘可望大幅改善，帶動日股繼續攻頂。
克明緒方強調，日股強勢並非僅靠央行印鈔票堆砌而成的資金行情。從基本面來看，日本上市公司今、明兩年的企業盈餘成長率皆將分別成長95.9%、23.3%，支撐日股後市。
整體而言，克明緒方認為，投資日股應著重「價值」而非「價格」。目前東證一部指數目前的股價/淨值比僅約1.2倍，相較2006年的2.1倍高峰期相比，依然偏低。
在上市公司的股東權益報酬率仍維持在8%左右的水準，並未顯著下滑的情況來看，顯示近年來日股評價面被過度壓抑，隨著日本政策效應可望逐漸浮現，料未來日股整體評價仍有回升空間。
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