儲備

作者： 華爾街日報專欄文章作者： 華爾街日報 | 社會觀察 – 2014年1月7日 上午10:41

一個新的時代開始了。隨著利率上升，投資者需要認真審視那些為收益率走低以及較高的安全性而設計的投資組合。現在可能需要丟棄公用事業和電信類股等高收益率股票，轉而尋找那些利潤可以隨著經濟起飛而快速增長的公司。經常受到利率上升衝擊的大宗商品可能是一項棘手的投資。但住房價值受抵押貸款利率走高的影響一向不如預期的那麼高。在固定收益產品中，投資者應當遠離美國國債和抵押貸款債券，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)結束為刺激經濟而推出的資產購買計劃將對這些投資品種產生最為直接的影響；投資者應當在一度受到違約擔憂損害的市政債券中尋找投資對象。投資者還應抵擋過量投資短期債券的誘惑。在過去三十多年里，國債利率一直穩步下移，但去年基準10年期美國國債的收益率上升了1.27 個百分點達到3.03%，結束了連續三年的下跌，這促使太平洋投資管理公司(Pacific Investment Management Co.)的Bill Gross這樣的投資者預測債券的長期牛市已經結束。利率的上升令追蹤巴克萊美國綜合債券指數(Barclays U.S. Aggregate Bond Index)的基金遭遇了損失，儘管跌幅只有2%，這是該指數自1999年以來首次出現下跌。不要反應過度也很重要。嘉信理財(Charles Schwab)旗下Schwab Center for Financial Research的副總裁兼固定收益產品策略師Kathy Jones稱，一些投資者得出了我們將面臨一場30年熊市的結論，但利率更可能逐步小幅上升。現在該做什麼利率有可能不再進一步大幅上升。Jones稱，自2000年以來，10年期美國國債收益率傾向於停留在較未經通脹調整的經濟增長率低0.7個百分點的水平。這意味著，以目前的經濟增長水平計算，美國國債的自然收益率應當介於3%至3.5%，並沒有比目前的水平高出多少。同時也沒有規定說債券利率不能持續停留在低位。日本10年期國債收益率在十多年的時間里一直不足3%。在2010年至2013年債券利率下跌的時候，渴望獲得收益率的投資者紛紛搶購高收益率投資產品，其中包括公用事業和電信類股以及房地產投資信託。然而在2013年，與大盤相比，上述股票的表現最差。一只標準的標準普爾500指數交易所交易基金(ETF)在2013年累計上漲32%，但是Utilities Select Sector SPDR只上漲了13%，而iShares Global Telecom ETF漲幅為24%。S&P Capital IQ全球股票策略師Alec Young表示，若利率持續上升，則投資者可以預計今年上述類股表現仍將不及大盤。投資者們應該傾向於對經濟敏感的類股，比如汽車生產商等非消費必需品類股，以及能源和金融類股。上述後三個類股還有一個優勢，即估值相對較低。根據FactSet的數據，截至上週四，標普500指數基於過去12個月利潤的本益比約為16.7。與之相比，非消費必需品、能源以及金融類股的本益比分別為16、13.9以及14.2。通過買入Vanguard Energy ETF等ETF來投資上述類股是件容易的事情。Vanguard Energy ETF的年費為0.14%，即每投資10,000美元繳納14美元年費。Vanguard Consumer Discretionary ETF的年費也為0.14%，Financial Select Sector SPDR的年費為0.18%。紐約州布魯克維爾的投資策略諮詢公司Yardeni Research的總裁亞德尼(Ed Yardeni)稱，隨著美聯儲縮減刺激計劃的規模，並終將開始上調短期利率，新興市場股票與債券或將損失慘重。許多投資者尋求從新興市場中獲得收益。但是亞德尼預計，若風險小的多的美國債券開始提供更高的收益，則投資者將重新投向美國債券市場。哈佛大學肯尼迪政府學院(Harvard Kennedy School of Government)教授弗蘭克爾(Jeffrey Frankel)的研究發現，當經通脹調整後的利率開始上升時，大宗商品市場也將受到打擊。弗蘭克爾稱，這是因為隨著利率上升，大宗商品採掘或生產以及儲藏成本也將上升，投資者會轉向其他領域尋求更好的回報。他表示，可以肯定的是，儘管大宗商品歷史上曾因中、長期利率上升而受到拖纍，但是當短期利率攀升時，它們受到的消極影響更大。他稱，在經歷了30年的利率下降趨勢之後，未來幾年利率可能有所走高，這可能導致大宗商品實際價格下降。更高的回報不過利率上升後也帶來個好消息，那就是股票、債券的回報將有所改善。為了瞭解利率對回報率的影響，專注金融市場歷史的倫敦商學院(London Business School)金融學榮譽教授迪姆松(Elroy Dimson)及其同事馬什(Paul Marsh)以及斯湯頓(Mike Staunton)研究了1900-2012年期間20個國家的股票、債券表現，其中包括美國、英國、日本以及其他發達和新興市場國家。在那113年中，當利率上升時，股市和債市5年平均回報率增加。例如，當經通脹因素調整后的利率處于0.1%-1.5%時，股市包括股息在內的年平均回報率為3.9%，債市的回報率沒有變動。目前美國利率水平正處于這一區間內。而金融危機前，利率處于1.5%-2.8%區間時，股市在此后5年中，年度回報率已達4.9%，而債市的回報率為1.5%。迪姆松教授說，當利率低企時，股市和債市的回報水平均下降。雖然利率上升能提升長期回報率，但同時也帶來許多負面影響。據美聯儲的數據，從1963至2012年，在不考慮通脹因素的情況下，10年期美國國債的平均收益率在26個日歷年度上升，在24個日歷年度下降。據《華爾街日報》(Wall Street Journal)對loIbbotson Associates提供的美國數據所進行的分析，在平均利率上升的年份，大型股份包括股息的回報率為8.1%（不考慮通脹因素）。比這些大型股份在利率下降年份的回報率要低6.5個百分點。由于長期國債的到期時間最久，因此，利率上升對它們的沖擊最大。在利率上升期，美國長期國債的平均回報率為2.7%，較利率下降期低11個百分點。但即便是債市，投資者仍可采取一些措施來提高投資回報率。對債市的影響投資者可能試圖將他們的固定收益投資組合的大部分轉成現金或超短期債券。這樣的舉措抵御了利率上升的風險，但同時也放棄了收益和債券多元化的好處。事實上，還有更好的策略。為了衡量投資組合對利率的敏感度，投資者使用被稱之為“久期”的工具。以一個平均久期為5年的投資組合為例，如果利率即刻上升一個百分點，那么，投資組合的價格預計將下跌5%。但紐約Samson Capital Advisors的首席投資長路易斯(Jonathan Lewis)說，隨著市場開始預計美聯儲將提高短期利率，投資者可能發現相同久期的投資組合并沒有受到同等影響。這家基金公司管理著70億美元的資產。他說，這是因為期限在四到五年的債券利率上升和價格下跌的速度要快于更短期或者更長期的債券。換句話說，雖然久期指標假定所有期限的債券的利率上升相同的幅度，但實際上中期債券的價格受到的打擊最為嚴重。路易斯稱，在不投資四到五年期限債券的情況下實現投資組合的久期為四到五年，債券投資者可以利用配置更短和更長期限債券的方法實現這一目標。共同基金投資者可以在晨星(Morningstar.com)基金網頁查看投資組合標簽得知他們的基金如何配置債券期限。瓊斯稱，出于同樣的原因，投資者將資金從美國國債轉移到其他收益較高且相對安全的債券也會獲得良好效果。她說，也就是考慮投資級公司債和市政債券。一項低成本的投資選擇是Vanguard中期公司債上市交易基金，該基金的收益率為3.5%，年度收費比例為0.12%。瓊斯稱，市政債券目前與美國國債利率水平差不多，但收益可以獲得部分免稅，因此它們對高收入投資者用于應稅帳戶投資很有吸引力。瓊斯指出，以往高評級的市政債券的稅收優勢導致它們的收益率要低于美國國債的收益率，但目前市政債券的收益率與美國國債差不多，這在一定程度是源于對底特律、波多黎各以及一些其他問題地區所發行的債券發生違約的擔憂，但截至目前違約問題仍沒有發生。最后一點，弗吉尼亞州利斯堡咨詢公司Lawler Economic & Housing Consulting的勞勒(Thomas Lawler)稱，雖然利率上升會導致抵押貸款利率上升，但這不一定會導致房價下跌。他稱，從歷史經驗看，在其他同等條件下，房價和抵押貸款利率的關系不大，但如果利率上升是由于通過膨脹走高或者收入增加，則可能會導致房價上升。勞勒稱，隨著機構投資者放慢投資步伐，以及新房庫存開始影響市場，房價升幅短期內可能會下降。不過他表示，對于那些計劃用于居住而不是投資的信譽良好的購房者來說，目前仍是買房的好時機。

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作者： 鉅亨網鄭杰 綜合報導 | 鉅亨網 – 2014年1月6日 下午9:31

人民幣10年內可推翻美元成為全球儲備貨幣

人民幣在國際金融市場的重要性與日俱增，專家更認為人民幣時代將降臨，人民幣很快地就會在國際市場有舉足輕重的地位，10 年甚至有望代替美元成為儲備貨幣。

乍聽之下，這番言論有點太不實際了，人民幣至今幾乎還算不上是國際投資貨幣，全球央行的資產配置中比重也幾微，所以人民幣地位要轉變勢必要國際金融版圖大變。

但百達資產管理首席經濟學家 Patrick Zweifel 認為，人民幣發展的步伐驚人，按目前步調，三年內就取得國際地位，10 年就有可能推翻美元成為全球的儲備貨幣。

首先，Zweifel 指出以史為鑒，各國貨幣都先在全球貿易中佔有重要角色，之後就發展成為世界舞台上的主要貨幣，目前中國是全球最大貿易國，人民幣享有動能優勢，目前已經成為全球第九大貿易貨幣，取代歐元成為全球第二頻繁使用貿易貨幣。

因此人民幣擁有成熟的條件在未來三年成為主要交易貨幣，屆時將會占全球貿易總額的 5%，是 2012 年的 5 倍之多。

另外，人民幣轉型成為國際投資貨幣的進展也相當迅速，主要的催化劑就來自於中國官方近來揭示的金融改革和資本市場擴張，未來中國的資本市場計畫將能夠滿足中國國內外借貸、放貸者的需求，隨著人民幣交易區間擴大，應能提升人民幣當作國際投資工具。

中國以人民幣計價的債券市場已經是新興市場中最大的，國際發行量在過去 3 年內成長了 8 倍，也有不少國際公司至中國發債，Zweifel 認為雖然中國市場對於外資還是有諸多限制，但是習近平上台後，情況將會逆轉，三年內人民幣就能成為僅次美元、歐元的發債貨幣。

目前人民幣占全球央行外匯配置比例僅 0.01%，相較之下，美元高達 60%，歐元為 25%。但之前人民幣採盯住美元的固定匯率，2005 年匯改之後情況已經不再相同了，過去無論美元走跌或是升值對於人民幣都沒有影響，但現在會產生約 0.1%-0.2% 的改變，而隨著中國影響力與日俱增，這種趨勢只會加強，Zweifel 如此下去，2025 年時人民幣占全球外匯存底將可憎至 30%，威脅美園地位。

但人民幣躍上國際舞台的最大障礙就在於中國自己，中國已經表明不願開放資本帳，其經濟極度仰賴出口，且又持有大量美債，代表讓人民幣升值顯然不會是決策者青睞的政策。

不過 Zweifel 依然樂觀的認為，人民幣身為國際貨幣的好處最終會讓中國當局難以拒絕，他認為人民幣時代就在前方等著。

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中央社 – 2014年1月6日 上午10:07

（中央社台北6日電）全球央行外匯儲備再度從美元分散，顯示對全球經濟復甦有信心，整體外匯儲備攀升至空前的11.4兆美元。

根據國際貨幣基金（IMF）12月30日發布的數據顯示，去年第3季美元占全球央行外匯儲備比例自前季的61.76%，降至61.44%，近1年來首次滑降。被IMF歸類在其他貨幣的比例則從第2季的2.85%，爬升至2.87%，較上年同期的5.89%下滑。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）外匯策略師海博納（Kevin Hebner）2日接受電話訪問時指出，「外匯儲備分散現象再現。我們看到歐元的配置增加，加元和澳元也是，同時還有IMF的其他貨幣項目，看來合理。」

全球經濟第3季擴張2.49%，創2012年首季以來最快紀錄，而根據彭博訪調市場策略師，美國今年成長水準將逼近全球金融危機前的水準。

全球成長前景好轉有助抑制匯率波動，摩根大通全球匯率波動指數（Global FX Volatility Index）自去年6月觸及的1年高點回落。

各國央行外儲美元配置金額雖增加約500億美元至空前的3.8兆美元，同時也締造歷史新高紀錄，但美元占全球外儲比例，則自2012年第4季下滑0.16個百分點以來首次下降。

在2008年9月雷曼兄弟破產前，美元占全球央行外儲1年下滑約1個百分點。根據海博納，這種下滑步伐可能恢復。根據IMF數據顯示，美元占全球央行外儲比例2001年6月觸頂來到72.7%。

根據IMF，歐元去年第3季占外匯儲備比例24.16%，較前季的23.93%攀升。歐元1999年上路時占全球央行外匯儲備僅18%，並在2009年來到28%的高點。

全球第2大匯銀花旗集團（Citigroup Inc.）匯率策略師札內特（Bryan Zarnett）指出，即使央行分散外匯儲備，但美元和歐元對全球經濟重要性將保證央行首長將把錢停駐在這兩大貨幣。

札內特2日接受電話訪問時表示，美元和歐元將持續成為主要貨幣。「我們預期這種模式將持續，因為美元和歐元具有低Beta值和高流動性。」Beta值衡量貨幣和整體市場波動關聯程度。（譯者：中央社劉淑琴）1030106

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作者： 華爾街日報專欄文章作者： 華爾街日報 | 社會觀察 – 2013年12月30日 下午2:05

2014年會是美元的上漲年嗎？《華爾街日報》的伊拉‧約塞巴什維利(Ira Iosebashvili)彙集了一些越來越看漲美元的意見。這些意見的主要根據是：在美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱：美聯儲)將開始縮減貨幣刺激政策的同時，日本和歐洲依然在維持超寬鬆政策。約塞巴什維利寫道：很多投資者和策略師認為明年美元將走強，原因是美聯儲將邁出收緊貨幣政策的第一步，而其他主要央行仍將維持寬鬆政策。美聯儲上週表示，將於明年1月份開始縮減每月850億美元的購債計劃。多數市場人士預計，日圓兌美元將保持走弱勢頭，因為日本仍在通過購買政府債券來對抗通貨緊縮長期持續和經濟增長低迷不振的局面。還有很多人認為，在歐元區經濟停滯不前、內部政治紛爭不斷之際，歐元也將走勢不振。不過，三井住友銀行(Sumitomo Mitsui Banking co.)駐紐約的外匯部門負責人柳谷正人(Masato Yanagiya)表示，美元走強的最有力推動因素將是日益增強的美國經濟復蘇局面。柳谷正人說，美國股市已經大大地穩定下來，美國國債收益率在上升，這都將有利於美元匯率，我們預計整個明年美元都將保持強勢。巴克萊(Barclays)策略師阿魯普‧查特吉(Aroop Chatterjee)在致客戶的研究報告中表示，美聯儲的決定增強了我們對於2014將是美元上漲年的看法。上週五歐元兌美元創下兩年高點。當日前市日圓兌美元跌至1美元兌105日圓的水平，10年期美國國債升至3%，使得美元的吸引力大大增加。外匯交易所交易基金(ETF)當中，PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund ( UUP)較去年同期下跌近1%，上週五後市下跌0.3%。ProShares UltraShort Euro ( EUO)下跌1%，CurrencyShares Euro Trust ( FXE) 上漲0.5%，ProShares UltraShort Yen ( YCS)上漲0.7%。

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作者： 李沃牆 | 旺報 – 2013年11月29日 上午5:30

旺報【李沃牆】

人民銀行行長周小川於19日在「十八屆三中全會會議公報的輔導讀本」發表：「全面深化金融業改革開放、加快完善金融市場體系」，將擴大人民幣匯率浮動區間，筆者認為此舉措有底下幾點意涵：

（1）匯率可維持在較為均衡的合理水準：睽諸人行強力干預及調控人民幣匯率時代，中國常被指控為匯率操縱國而被施壓要求匯率升值；但目前在經濟成長引擎由出口轉向內需下，且未來人民幣將更具彈性與自由化後，匯率變動更能夠依循市場機能進行調整、掌握市場脈動，進而維持在一個較為均衡的合理匯率價格，發揮匯率在市場的作用。

（2）人民幣升值將放緩：人行自2005年重啟匯改後，至今累計升值幅度逾30﹪。去年4月，人民幣兌美元交易浮動區間由0.5﹪增至1﹪，預估未來匯率波幅將擴大至2﹪~3﹪。屆時，人民幣升值幅度亦隨之放緩，投資人不應對升值幅度有過度期望。

（3）加速人民幣國際化進程：中國自2009年7月啟動跨境貿易人民幣結算，2012年已累計達2.94兆人民幣。另一方面，中國與東協跨境的人民幣結算量在短短4年內已達到11,200億；匯豐銀行最新研究指出，人民幣跨境貿易結算總額在2015年可達2兆美元，約占大陸進出口總額15﹪，屆時人民幣將成為繼美元、歐元後的第三大世界結算貨幣。

此外，已有21個國家及地區分別與中國簽署換匯協議，總額超過16兆人民幣。上海自貿區啟動後，人民幣可自由兌換。如此一來，上海更有機會於2015年成為全球人民幣產品創新、交易、定價與清算中心地位；並於2020年實現國際金融中心地位。

反觀台灣，1980年代以後，在國外要求金融市場開放壓力下，才放寬嚴格管制，逐步實施金融自由化政策。而匯率制度亦由固定匯率制度轉向浮動匯率制度及目前的管理浮動匯率制度。美元拆款市場隨之成立並大幅放寬資本管制以及解除經常帳的外匯管制，使台灣資本市場步向國際化。

綜合言之，中國推動人民幣國際化已進入深水區，而匯率及利率市場化，意謂資本市場的進一步開放；亦即讓人民幣在國際間自由交易買賣、直接兌換等等，如此人民幣才能在國際間流通，並成為具完全計價、結算和儲備功能的國際貨幣。

坦然言，人民幣放寬浮動區間短期間對台幣不致造成影響，但人民幣國際化有可能在10至15年內實現，面對人民幣國際化可能帶來的負面影響，如通貨替代、影響金融的穩定等疑慮，主管機關應密切注意，並擬妥善因應對策。筆者以為，加速推動自由經濟示範區及參與區域性經濟合作、持續推動兩岸經貿交流，爭取人民幣離岸中心地位，應可減少人民幣國際化所帶來衝擊。（作者為淡江大學財務金融學系教授）

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作者： 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年11月27日 上午4:56

日元兌大多外幣走強，日本央行公布10月會議記錄顯示，有官員說日本經濟展望有其風險。日元因而有避險買盤。

美國公布10月新屋開工許可創五年高點，美元一度清除跌幅。歐元兌美元上漲，中國央行總裁說，歐元對中國儲備貨幣管理有其重要性，且一名歐州央行官員說歐洲通貨膨脹逐漸加速。

分析師說，過去二周，日元大幅下跌，今日反彈走高。日本央行官員對經濟成長展望，更加謹慎。

台北時間04:52 日元上漲0.3%至101.36兌1美元，昨日下跌至101.92，創5月29日以來低點。歐元上漲0.3%至1.3556美元，昨日下跌0.3%。歐元報137.40日元，少有變動。

澳元下跌0.8%至92.38日元，盤中一度下跌1%至92.25，創10月10日以來低點。

巴西里耳下跌，預期巴西最高法院將對銀行業做出不利裁決，損失可能達650億美元。里耳下跌0.3%至2.2960兌1美元。

瑞士法郎兌大多外幣上漲。瑞士央行總裁說因瑞士法郎仍具強勢，因而設定上限仍然適當，但瑞士法郎仍上漲。瑞士央行於2011年9月設定瑞士法郎上限為1.20歐元，並承諾將無限制干預，以護衛該上限。

瑞士法郎上漲0.1%至1.2309兌1歐元，上漲0.4%至90.80分兌1美元。

日本央行會議記錄顯示，因海外經濟發展與家庭就業及收入情況，具有高度不確定性，應更加注意經濟的下降風險。

日本央行於4月說，希望在二年內，達到2%的通貨膨脹目標。 日本政府於10月25日公布，扣除食品，9月消費者物價指數較去年同期上升0.7%。

今年以來，日元下跌了13%，為十種已開發國家貨幣中，跌幅最大者。歐元上漲7.1%，美元走強4%。

中國央行總裁周小川的談話，支撐歐元兌美元上漲，為四天來第三次上漲。

分析師說，中國的談話顯示，大國央行尋求分散持有的美元，歐元為目標之一。歐洲央行官員懷疑通貨膨脹下降的擔憂，更加預期經濟成長，亦支撐了歐元上揚。

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中央社 – 2013年11月15日 下午12:00

（中央社記者張謙香港15日電）香港金融管理局今天公布，外匯基金第3季投資賺了港幣490億元（新台幣1868億元），扭轉第2季虧損200多億元的紀錄。

據公布，第3季收益主要來自股市，其中港股組合獲利137億元，其他股票賺179億元。

至於債券，外匯基金僅賺18億元。

總計前3季，外匯基金的投資賺了449億元，香港以外的股票累計投資獲利近500億，抵銷債券帳面虧損150億的影響。

香港外匯基金為發鈔提供支持，支持硬幣發行的基金及政府一般儲備帳內的大部份外幣資產都轉撥到外匯基金。

1992年以前，外匯基金的帳目都是保密的，其後逐步提高透明度，現在是每月公布最新數字。

多年前，外匯基金邁向多元化經營，開始投資風險較高的股票；香港金管局總裁陳德霖今天更證實，基金也會投資房地產。1021115

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作者： 本報訊 | 旺報 – 2012年12月6日 上午5:30

旺報【本報訊】

熱錢湧進香港推升港幣，香港金管局為維護聯繫匯率制度，今年已11次出手干預阻升港幣，這讓香港銀行體系結餘暴增至近2000億港幣的水平。

聯繫匯率制有助穩定香港金融市場，但在金融危機令各國大印鈔票救市後，這種「固定匯率」制度出現了嚴重的盲點，也帶來巨大的潛在危機。

首先，包括中國大陸等各路資金湧進香港，使香港物價節節攀升，但港府卻無法使用調升匯率的手段，來抑制物價的上漲和資金的湧入。也因為聯繫匯率，香港必須被迫輸入別國（尤其是美國）貨幣政策，喪失貨幣政策的自主權；匯率、利率政策對物價上漲都束手無策，這是香港近年物價飛漲的主因之一。

再者，金管局不斷透過拋售港幣以阻止匯率走升，市場流動性大增，造成資產泡沫風險越吹越大，最後恐引發破裂。

事實上，香港當前的困境，和大陸這幾年一直面臨熱錢流入的情況非常類似，也值得正致力推動人民幣成為國際貨幣的大陸借鑑和反思。

因為，當人民幣匯率缺乏彈性、無法由市場決定時，便只能築起資本帳管制的長城以防堵熱錢流入，但若不從根本解決問題，大陸會一直成為熱錢的目標，防不慎防；而資金無法自由流動，則勢必會阻礙人民幣國際化的推進。

不論著眼於人民幣國際化，或熱錢對大陸物價上漲構成的威脅，一個更彈性、更多自由市場決定人民幣匯率，關係到大陸金融市場穩定，也是人民幣能否躍升為全球主要儲備貨幣的關鍵。

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作者： 記者陳碧芬╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年11月4日 上午5:30

工商時報【記者陳碧芬╱台北報導】

國際主要貨幣上周相對美元全面大貶，多家外銀財管部門建議，持有美元部位的投資人可以高價轉換為人民幣，在11月期間設定短期定存，一方面有優於一般行情3倍的利息收入，另方面，美元在明年第1季仍有貶值的壓力，屆時可再賺得另一波匯差收益。

澳盛（台灣）銀行個人金融總處長潘柏迪（Pradeep Pant）表示，人民幣的國際地位不斷推升，中央銀行也已將人民幣納入外匯存底的儲備貨幣之一。此外，中國大陸經濟面臨由外銷轉內需的結構性轉型，更支撐起人民幣的升值步伐。在匯率看升且利率高的情況下，投資人可以考慮加碼人民幣投資部位。

渣打台灣首席經濟分析師符銘財指出，今年人民幣兌美元匯率升值明顯，預估中國人行明年會改從利率來調整經濟，降低匯率的操作，預估人民幣明年微幅升值1~2％，通膨率CPI在3.3％上上，不會有大幅升息的可能，一旦若突破3.5％，就會成為風險，目前看來，基本面發生的機率偏低。

星展、花旗、澳盛3家消金外銀的人民幣優利定存專案，截止時間都是本月29日，就利率和單筆承作金額而言，花旗銀需5萬人民幣、1個月期定存，利率為2.88％，條件遜於星展、澳盛，星展銀的專案已經跑了1個多月，設定承作金額為等值新台幣60萬至300萬元，屬於財管高端戶，而澳盛銀的2萬人民幣作為承作門檻，約新台幣10萬元，則較為平民策略，且年利率3％，條件比較優厚。

其中，渣打的1年期定存優惠年率最高 3.4％，專案截止時間也到12月底，打敗其他外銀同業，渣打銀也直言，這是極具市場競爭力的優惠利率，並照顧到客戶分散風險、資金停泊及資產穩健成長之全方位需求。惟要將人民幣鎖在定存12個月，可能會錯失期間匯率起伏的來回交易獲利機會。

除了優惠利率外，外銀對於定期定額換匯服務，提供20點、新台幣0.02元起算的換匯優惠，鼓勵客戶預先選擇每日、每周或每月預約轉換，銀行對於活動期間內匯入的外幣及人民幣現鈔，採取存入0手續費等，大約再節省新台幣100元至500元之間。

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