美元下跌 意味做多貴金屬

作者: 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年8月6日 上午12:03

近來,由於交易員擔憂中國銀行同業拆借市場與聯準會(Fed)縮減購債計劃展望等因素,市場呈現震盪走勢,但投資人主要係反應美元的變動。由新興市場股市至商品市場,其漲與跌均係基於美元兌歐元與日元的走勢。

目前,跡象顯示,因歐元與日元上漲,美元可能出現新一波的疲弱走勢。這也顯示對美元敏感的資產,如外國股市,原油與貴金屬,當全數走高。

其原因如下:

1. Fed日益展現了鴿派語調,似乎有意利用持續低利率的預測,做為一種口頭寬鬆型態,抵銷今年稍後可能進行的縮減每月850億美元購債計劃。因官員愈益擔憂下降的通貨膨脹,將持續挹注資金進入金融體系,直到通貨膨脹上升至2%目標水準。

2. 歐洲與日本經濟明顯展現出了走堅跡象。

西班牙與意大利經濟改善尤其明顯。西班牙製造業活動顯示,該國已走出了近來的衰退情況。在政府有望讓經濟恢復成長的推升下,意大利7月消費者信心指數高於預期。企業信心亦告上升。在羅馬,國會眾院通過了一套振興措施,削減了官式文章,推升了公共建設支出。

在日本,經濟信心亦高漲。通貨緊縮逐漸變成了通貨膨脹,薪資開始上升,因而釋出了儲蓄,也鼓勵了消費者支出。即使日本疲弱的不動產市場也出現了改善跡象,新屋開工創2008年以來高點,東京公寓銷售上升幅度亦創下2011年初期以來最高。

3. 自去年9月以來,放空日元與放空黃金交易便十分盛行。由於交易員熱絡進行了這些交易,一旦日元與黃金出現反轉跡象,空頭回補可能使得價格迅速上漲,美元則受到壓力。

4. 下個月,華盛頓財政之爭即將展開,將再度撼動對美國政治體系的信心。國會議員將對2014年預算及調高舉債上限的必要性,展開激辯。共和黨與民主黨議員都強化了自己的立場。預期在最後妥協達成之前,將會出現瀕臨破裂的危機。

最後,展望通貨膨脹上升,亦將拖累美元。過去一年,由於油價自2012年初所創高點下滑,通貨膨脹一直溫和。美銀美林分析師說,全球通貨膨脹壓力已再度出現,由中國豬肉價格上漲,到印尼調高能源價格,再到日本領導人積極調高物價。隨著商品價格上漲,將對美元構成下跌壓力。

美元自多年整理型態下跌,明顯的受益者將是黃金與白銀,自去年秋季以來,因通貨膨脹降低及美元走強,該二金屬雙雙遭到創傷。只要重回50日移動平均線,黃金便能創造近20%漲幅。黃金與白銀礦業公司股票亦將表現良好。

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數據連連意外驚喜 歐元可能即將展現強勢

作者: 鉅亨網編譯郭照青 | 鉅亨網 – 2013年7月3日 上午12:02

外匯分析師說,如果衰退歐元區的經濟數據持續意外轉佳,則歐元兌美元走低的預期,可能急劇反轉。

周一,數據顯示歐元區6月製造業生產上升至16個月高點。由於歐元區經濟出現了日益回穩的跡象,歐元因而上漲了約0.5%。

周二,歐元報約1.3060美元,逐漸脫離了上周所觸及的三周低點,略低於1.29美元的水平。

Westpac銀行分析師Sean Callow說,近來的經濟數據轉佳,成長已露出了曙光。市場已出現了樂觀情況,這點值得注意,尤其是放空歐元的投資人。

周一,西班牙與意大利的採購經理指數尤其引人注意,意大利採購經理指數上升至2011年7月以來高點,西班牙6月採購經理指數亦由5月的48.1上升至50,觸及擴張與緊縮的分界線。

歐元進一步上漲?

Barchetta資本管理公司分析師Ed Ponsi告訴CNBC電視台說,歐元區系列數據轉佳,歐元在1.30美元圖形支撐強勁,且預期美元兌主要外幣將回檔,再再顯示歐元可望進一步上漲。

「歐元有買盤進場,且在1.30美元水準支撐強勁,不只是過去一周如此,今年初與去年底亦然。所以預期不久後,歐元將來到1.32美元,」他說。

「美元指數已到小幅回檔整理時候。主要受益者之一,可能即是歐元。周一的幾項數據不錯,西班牙與意大利採購經理指數良好,回到了50。這點有其重要性,我認為歐洲已開始了復甦,」他補充說到。

歐元區的樂觀增加,與一年前形成強烈對比,當時西班牙金融困境擔憂,促使投資人爭相退出歐元區資產,並出脫歐元。

周一,西班牙與意大利採購經理指數優於預期,助使歐洲股市以耀眼紅盤展開了第三季的走勢,而意大利與西班牙公債殖利率亦下降。

另有分析師說,儘管他們仍維持歐元兌美元將走低的預測,但因跡象顯示歐元區疲弱數據的最壞時期可能已過,歐元的守勢當能穩健。

渣打銀行分析師 Thomas Harr說:「我們預測歐元將下跌至1.29,1.27美元,因美國數據將轉佳,且Fed將縮減量化寬鬆(QE)政策,」

「但不會再見到1.20美元水準,因為歐洲情況已較一年前穩定許多,」他說。

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企業促台幣貶值 彭淮南:1500萬機車族油錢恐增加

NOWnews – 2013年6月27日 下午8:27
記者顏真真/台北報導

中央銀行27日召開理監事會議,對於工具機業一再主張新台幣貶值,央行總裁彭淮南可是有備而來,在會後記者會自備問答書面資料給媒體,還強調「這是我自己寫的。」他表示,新台幣如對美元貶值1%,工具機業者出口所得美元,換成台幣收益增加1%,但進口業者如中油支付1美元台幣就需增加1%,1500萬機車族,每次加油,油錢可能要增加1%,他們可是沈默的大眾。

國內工具機製造商上銀科技董事長卓永財日前曾重批,新台幣不重貶救出口業,影響我國工具機產業發展,彭淮南不應號稱為「10A總裁」,應該名為「10B總裁」。彭淮南27日主持央行理監事會議似乎也有備而來,自備6大問答題書面資料,其中就包括工具機業主張新台幣貶值,彭淮南還強調,「這稿子我自己寫的。」

對於工具機業一再主張新台幣貶值,彭淮南表示,歐洲發生債務危機日圓成避險貨幣,鄰近國家大量購買日本有價證券,導致日圓對美元匯率在2011年10月28日升值至75.84。根據OECD及IMF研究認為,日圓高估。

彭淮南表示,隨著歐債危機趨緩,日圓避險功能減弱,加上日本貿易逆差擴大、日本官員放話、國際投資客順勢放空日圓、利差交易活絡,以及4月4日日銀又擴大原先採行的量化寬鬆規模,日圓對美元匯率回貶,今年5月22日貶至102.8,6月27日中午日圓對美元匯率再回升至97.75。

在這樣的背景下,工具機業一再要求新台幣應同日圓貶值的聲音,彭淮南說,央行充份了解工具機業的心情,更希望工具機業能了解,匯率不但與工具機業者有關,也會影響其他業者,以及廣大的消費者。

彭淮南甚至為廣大機車族發聲表示,新台幣如對美元貶值1%,工具機業者出口所得美元,換成新台幣收益增加1%,但進口業者如中油支付1美元的新台幣就需增加1%,而1500萬機車族,每次加油,油錢可能要增加1%,他們可是沈默的大眾。

彭淮南強調,新台幣不能同時貶值又升值,新台幣匯率是一種價格,宜由外匯市場供需決定其價格,如過度波動或產生失序變動,央行會維持外匯市場秩序。

彭淮南說,過去數年來,與其他主要貨幣相較,新台幣匯率維持相對穩定,匯率穩定可促進總體經濟穩定,並促進經濟成長,近年來新台幣實質有效匯率指數,絕大數期間,維持在36個月移動平數上下5%範圍內,顯示新台幣匯率維持動態穩定。

彭淮南還指出,根據實證研究的匯率反應函數,亞洲主要國家貨幣,新台幣及新加坡幣具反通膨及反景氣循環的功能,有助總體經濟的穩定。另外,就國際清算銀行所編的實質有效匯率指數,新台幣呈平穩,今年5月新台幣為102.05,韓元為103.47,新加坡幣為112.32,人民幣為116.29。

彭淮南強調,台灣及日本工具機出口大陸的比重分別達33.3%及26.5%,近期大陸經濟成長趨緩及產業升級,對中低階工具機需求減緩,1-4月工具機進口減少12.1%。台灣工具機出口大陸衰退19.1%,只是日本減幅達40%更大,顯示日圓大幅貶值並未提升日本工具機出口。

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中國本土型金融風暴 山雨欲來

自由時報 – 2013年6月23日 上午6:12

短期資金短絀 拆款利率竄高

〔編譯楊芙宜/綜合報導〕中國本土型金融風暴出現山雨欲來形勢,銀行業資金本月以來持續緊縮、短期資金近乎枯竭,同業拆款利率二十日突竄至空前新高。信評機構惠譽警告,中國銀行業面臨月底超過一.五兆人民幣(近新台幣七.四兆元)理財商品到期違約的風險上升。法國興業銀行直言,中國恐將屆信貸過度擴張後造成的資產泡沫化崩盤時刻。

「棋藝大師」避險基金經理人沃爾夫(Patrick Wolff)表示,投資人太關注如何因應美國聯準會量化寬鬆(QE)退場,卻忽略了中國市場正在醞釀回檔修正。他認為中國股市正等著崩盤,主因壞帳與貪腐問題,「銀行間放款利率飆升,許多企業正面臨現金緊縮」,他因此正在放空中股,作多美股。

中國股市上週五收在六個月新低,上海綜合指數收挫○.五%,至二○七三.一點,創去年十二月十三日以來最低收盤水準,一週跌幅高達四.一%,創四個月來最大單週跌幅。

興業銀行最新研究報告指出,中國信貸連五季擴張速度超過經濟成長幅度,例如今年第一季銀行放款、影子銀行信貸與公司債總計年增超過二十%,但國內生產毛額(GDP)年增幅度不到一半、僅七.七%。

企業與公部門 利息費用增加

該行經濟師姚煒分析,貸放出去的錢都滾成「債務雪球」,對實體經濟活動沒有貢獻,結果造成民間企業與公部門都面臨日漸膨脹的利息費用。

她運用國際清算銀行(BIS)方法估計,截至二○一二年底,中國的非金融機構與地方政府融資工具占GDP高達一五○%;假設平均利率為六.三%,償債比例「高得驚人」,相當GDP近四成(三十八.六%)。

研究報告總結,中國企業部門有相當比例無法償還本金或利息,符合聖路易華盛頓大學經濟學者明斯基(Hyman Minsky)理論架構中「龐氏融資」的定義,隨著信用擴張與資產膨脹,緊接著就是萎縮與通貨緊縮時期。這為中國面臨「硬著陸」提供另一個證據。

中國銀行同業基準借貸利率二十日觸及歷史新高,七天期加權平均附買回利率升至十二.四五%,從前一天的八.二二%大幅攀升,其中一筆交易更竄高到二十五%,而隔夜拆款利率也飆至十三.九一%紀錄高點,較前一天七.八七%翻漲近一倍。

惠譽指出,中國銀行支付理財商品的資金來源通常有二:發行新的理財商品、或在銀行借貸同業間市場資金,但近期流動性緊張讓這兩項籌資來源皆出現問題;從六月六日以來銀行間七天期附買回利率平均近七%,相較於今年以來至六月五日的平均三.三%為高。

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賣超恐過頭 澳元匯率跌深反彈

中央社 – 2013年6月12日 上午9:45

(中央社台北12日電)彭博社報導,澳元匯率自將近3年以來最低水準彈升,因技術指標顯示近期賣超已過頭。

澳元本季累貶9.2%,呈現截至2011年9月的3個月以來最大貶幅,澳元今天回升,結束連3天貶值走勢。

今天出爐報告將顯示澳洲6月消費者信心在5月降至17個月低點後是否回升。紐元也升值。

澳洲國民銀行(National Australia Bank Ltd.)駐雪梨外匯策略的全球共同負責人厄崔爾(RayAttrill)指出:「可能有不少人昨天在低點放空,現在他們感受到痛苦壓力。」「現階段,澳元兌美元匯率可能升至95或96美分。」

雪梨時間上午9時28分,澳元兌美元升值0.3%,報1澳元兌94.55美分,昨盤中觸及93.26美分,為2010年9月14日以來最低。紐元兌美元升值0.3%,報1紐元兌78.95美分。

澳元兌美元的相對強弱指數(RSI)繼昨天接近30後,達到33,為部份交易者視為資產價格下跌過快的訊號且準備反轉。紐元兌美元的RSI為35。(譯者:中央社徐睿承)1020612

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