炒作

自由時報 – 2013年10月28日 上午6:11

利率升一個百分點 債息增至逾二千億

〔自由時報記者鄭琪芳／台北報導〕中央政府每年國債付息約一千三百億元，嚴重排擠其他支出。學者專家警告，一旦美國聯準會量化寬鬆措施（ＱＥ）退場，利率反轉上升，國債付息將增加；只要利率上升一個百分點，國債付息可能增至二千億元以上，屆時公共建設支出可能都會被排擠掉。

為了改善財政狀況、避免政府舉債破表，財政部將於年底前提出「財政健全方案」，除了撙節支出外，開源方面將朝土地活化、全民釋股等方向規劃，加稅則列為最後選項。

不過，公平稅改聯盟召集人王榮璋質疑，釋股是把金雞母賣掉，雖然短期有釋股收入，但少了穩定的股息收入，這種做法無異是「殺雞取卵」；至於土地活化，雖採地上權方式，但一定是有利可圖，業者才會來標，會不會成為財團炒作的標的？何況，這些收入只是杯水車薪，無法真正解決問題。

釋股賣金雞母少掉股息 無異殺雞取卵

王榮璋指出，政府財政困難、債台高築，除了部分支出的浪費外，例如蚊子館、軍公教十八％優惠存款等，根本原因在於租稅負擔率（稅收占ＧＤＰ比率）太低；因為有錢人繳的稅太少，包括資本利得等很多所得不用繳稅。正本清源，必從這個方面處理，所有所得都能課稅，讓有錢人負擔合理的稅負。

台大經濟系教授林向愷指出，若依國際定義，加計自償性債務及非營業基金舉債，中央政府舉債早就破表了。台灣財政問題是結構性問題，也就是稅制問題，所以稅改應優先處理。

林向愷並警告，這幾年大家習慣了低利率，但利率不可能再低，一旦ＱＥ退場，利率上升，會打到很多人，除了房貸戶之外，國債付息支出也會增加，國庫調度將更吃緊；由於經常門的一般政務支出不能少，屆時就會排擠到資本門的公共建設支出。

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自由時報 – 2013年10月23日 上午6:11

連同保管行移送金管會

〔自由時報記者盧冠誠、王孟倫／台北報導〕熱錢肆無忌憚湧入，造成新台幣匯率升勢失控，中央銀行月初啟動大規模金檢，昨宣布逮到今年首例炒匯外資，連同大型保管行一起移送金管會。央行的動作被市場形容是「殺雞儆猴」，外資進來就要乖乖進場買股。

最重可註銷登記

金管會證期局證實已在調查瞭解中，並要求代理這家外資的保管行說明與報告；依規定，外資違規炒匯最重可「註銷登記」，未來若想再次投資或匯入台灣，必須重新申請，主管機關也會從嚴審查。

證期局官員透露，這次被央行移送的外資，規模不大，近期匯出、匯入台灣的資金大約一千萬新台幣，央行會主動公布，有如抬出關刀打蟑螂給外界看，應該是要殺雞儆猴。

「討戰？你當老大（央行）是吃素的？」匯銀主管說，關鍵點就在十月四日。當天新台幣盤中一度勁揚逾兩角，升破二十九．三元價位，創波動新高；老大就像《半澤直樹》劇情一樣，頻赴銀行進行金融檢查，推測是那天逮到這家外資。

央行外匯局副局長顏輝煌表示，近期查獲今年取得FINI（外國機構投資人）的某外資，從未持有國內有價證券，卻數次於資金匯入後，不到一週又匯出，藉此賺取匯兌利益，似有藉由投資國內證券之名，實行炒作匯率之嫌。

顏輝煌說，該外資已移送金管會依規定處理，外資保管行也一併報請金管會審核；再次呼籲各保管行，因兼具外資結匯申報代理人身分，與申報義務人同樣要落實法規遵循。

外匯交易員表示，國內有三大外資保管行，除了著名的花旗、匯豐，還有專門從事法人業務的道富銀行；事實上，保管行也很為難，必須聽從客戶指示操作。

外匯交易員指出，這次被抓到的炒匯外資，由於是今年成立且規模不大，在匯市也沒發覺有特別活躍的「新同學」，所以應該算是小咖。

昨消息傳出後，儘管匯市已收盤，各大銀行交易室電話線仍塞爆，紛紛打聽是哪家外資這麼「白目」；甚至有交易員懷疑是金融巨鱷索羅斯捲土重來，想趁美國量化寬鬆措施（QE）緩退的題材，賺點零用錢。

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作者： 黃琮淵╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年10月23日 上午5:30

中國時報【黃琮淵╱台北報導】

熱錢狂炒新台幣，強勁升勢讓央行成眾矢之的，央行昨宣布逮到炒匯外資，連同大型保管行一併移送金管會，最重可註銷其登記資格。由於央行過往從未主動公布類似案件，被視為向熱錢開戰，立威用意明顯。

央行外匯局副局長顏輝煌昨日不願公布是那家外資炒匯，但透露是近期才獲得FINI（外資）資格，不只從未持有國內有價證券，且數次在資金匯入後，不到一周時間又再匯出，藉此獲取匯兌利益，實有炒作匯率之嫌。

顏輝煌表示，該外資已移送金管會，將依規定處理，最重可註銷其登記，且該外資保管行也受到連坐，一併報金管會審核，並呼籲各保管行，因兼具外資結匯申報代理人身分，與申報義務人同樣要落實法規遵循。

匯銀主管透露，這次被抓到的外資因是今年才成立的，規模不算大，不會是「大小摩」等喊水會結凍的外資，應是名不見經傳的「新同學」機率比較高，而央行拿小咖外資開刀，說穿了是做給大咖看，目的不外乎「殺雞儆猴」。

匯銀主管指出，這波新台幣強勁升值，已到了央行「凍未條」的地步，尤其10月4日當天，新台幣盤中升逾2角，衝破29.3元的價位，更被央行視為是熱錢蓄意挑釁，隨即發動金檢，活逮在匯市作亂的外資。

而央行首度「自爆」活逮炒匯外資，也成為各銀行交易室的熱門話題。即便昨召開記者會時，匯市已收盤，但各交易室間卻熱線不斷，大家都在打聽是哪家外資這麼衰，甚至還傳出是金融巨鱷索羅斯捲土重來。

交易室主管認為，央行刻意透露逮到炒匯外資消息，一是轉移各界對新台幣強升壓力，也彰顯央行有所為；二是為近日升勢緩和的台股推一把，講白點就是要外資「快買」、「不買台股就給我滾回去」。

交易室主管指出，如果是今年才取得FINI身分的外資，絕對不是太了不起的外資，就算買股的規模也不大，但這反應出新台幣升勢有利可圖，才會有外資在此時進場，若引發其他外資連鎖跟進，恐讓央行頭大。

新台幣昨在外資推升下，終場升值1.6分，收在29.466元，總成交量7.25億美元。韓元同樣是微幅升值，終場以1060元報收。

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中廣新聞網 – 2013年10月22日 下午5:31

熱錢流入，央行緊盯炒匯，近日查獲某家新進外資數度匯入資金，短期又匯出，從未買股，明顯有炒匯之虞。央行表示，這家外資與其外資保管行均已移請金管會依法處理。最重可註銷外資登記。（黃悅嬌報導）

央行外匯局副局長顏輝煌表示，央行近期查獲有某新進外資自取得外資FINI身份以來，從未持有國內有價證券，數次在匯入資金後，於三四天內又再匯出，已藉此獲取匯兌利益，似有藉著投資國內證券之名行炒作匯率之嫌，已移請金管會依「華僑及外國人投資證券管理辦法」第十一條規定處理。基於個資法規定，不便公布這家外資與其保管行的名單，及其炒匯獲利金額等具體細節。『最近查到有這麼一個外資，錢匯進來沒有買股票，短期再匯出去，賺取兌換利益，我們已移金管會處理。』

官員也強調，各保管銀行因兼具外資結匯申報代理人身份，依法與申報義務人同樣負擔誠實申報的義務，應落實法規遵循，建立內部控管機制，確認外資匯入資金符合結匯申報相關規定，以有效預防類似事件發生。這家外資保管行也已移請金管會處理。

依據「華僑及外國人投資證券管理辦法」規定，最重可註銷外資登記。

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ETtoday – 2013年10月22日 下午5:18

記者蔡怡杼／台北報導

在外界呼籲台幣貶值的聲浪中，中央銀行罕見召開臨時記者會，宣布查獲某外資自取得FINI身分以來，從未持有國內有價證券，卻數次於資金匯入後，3、4日內卻再匯出，有炒匯的嫌疑，也間接為外界說明台幣近期盤中動輒升值1、2角，暴衝挑戰9個月新高，主要為外資短線炒匯。

近來出口大老紛紛呼籲台幣貶值，以挽救目前出口弱、經濟悶的窘境，面對外界要求台幣走弱的聲浪央行也聽到了，尾盤持續作價沒收約7分的升幅，使得台幣升幅收斂，終場以29.466元作收，小升1.6分，兩大匯市交易量為7.25億美元。

央行表示，該行近一個月查獲某外資自取得FINI身分以來，從未持有國內有價證券，卻數次於資金匯入後，短天期內再匯出，已藉此獲取匯兌利益，似有藉投資股市之名，實行炒作匯率之嫌，並已移請金管會，而根據規定，該外資最重恐被註銷FINI資格。

央行除了重申外資匯入資金應確實依結匯申報投資股市等的用途外，並呼籲各外資保管銀行，因兼具外資結匯申報代理人身分，依規定，與申報義務人同樣負擔誠實申報的義務，宜建立內部控管機制，確認外資匯入資金符合結匯申報相關規定，以有效預防類此事件發生，落實法規遵循。

此外，央行也重申，台幣匯率不能只照顧出口產業，且台幣貶值將加重國人對進口產品的負擔，尤其我國為能源多為進口，台幣過於弱勢將使得國內廣大的機車族負擔加劇。

匯銀人士表示，受到國際美元持續低檔整理影響，亞洲貨幣盤中聯袂走強，尤其美元兌韓元盤中一度貶破1060，最低來到1059.9續創9個月新低，台幣盤中也衝高到29.38，升值幅度再度超過1角。

台北外匯經紀公司新台幣兌美元匯率開盤報29.480元，盤中最高29.380元、最低29.482元，終場收29.466元，升值1.6分，成交金額5.19億美元。

元太外匯經紀公司新台幣兌美元匯率開盤報29.465元，盤中最高29.380元、最低29.470元，終場收29.455元，升值1分，成交金額2.06億美元。

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中央社 – 2012年10月22日 下午5:42

（中央社記者張謙香港特稿）大量熱錢近期流入香港，令股市飆漲，投資者樂在心裡之餘，政府及關注局勢的媒體卻對此戰戰兢兢，提高警覺。

美國股市道瓊斯指數19日下跌逾200點，券商原先預估港股於22日將會跟隨美股下跌。事實上，在此之前，港股已連續7天上升，如今追隨美股作出調整，也合情合理。

但22日收盤，港股逆勢而行，恆生指數收盤報2萬1697點，上漲145點，連續第8天上漲。

港股表現如此強勢，輿論歸因於熱錢流入。

20日，熱錢的流入逼使金融管理局向市場投放港幣46億元，用作購買流入的美元，而金管局此舉是為維持港幣匯率穩定，是近3年來首次。

香港於1983年因前途問題出現信心危機，港幣大幅貶值，同年港英當局決定實施聯繫匯率制度，把港幣緊盯美元，基本匯率訂定為港幣7.8元兌換1美元。

如果匯率波動的上下幅度超出上述水平的0.05元，金管當局就會干預。

聯繫匯率實施之初，效果正面，但近幾年來負面效果不斷浮現。

比如，政府向市場買進美元，固然維繫了港幣匯率的穩定，但實際上，政府是強制地讓港幣維持不變。

同期間，其他貨幣如人民幣兌換美元卻是升值，即使出口產品的競爭力遭削弱，卻也可以抵銷通貨膨脹的威脅。

港幣因人為因素而「走強」，但僅限於美元，兌換其他貨幣卻跟隨美元轉弱，無法紓緩輸入性的通膨壓力。

當前，房地產價格已超越1997年的歷史高位，壓抑樓價已成為行政長官梁振英的首要工作，但熱錢的瘋狂炒作，可能令政府打擊樓價的措施事倍功半。

信報於22日發表社評指出，熱錢流入，將帶來股市和房市的泡沫危機，也令疲弱的經濟與資產價格的表現愈來愈背道而行。

東方日報也發表評論文章指出，「究竟這一波襲港的熱錢規模有多大，相信無人敢下判斷，正因其無底可探，負責把關的財金（經）官員必須嚴陣以待，不容有失」。

香港作為國際金融中心，每隔一段時間都有熱錢流入，但過去的經驗也令人擔心這會造成資產泡沫危機，而近期熱錢的流入似乎剛開始，難怪政府嚴陣以待。1011022

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作者： 記者韓化宇╱綜合報導 | 旺報 – 2012年11月2日 上午5:30

旺報【記者韓化宇╱綜合報導】

據《上海證券報》報導，有跡象顯示，部分湧入香港的熱錢正想方設法潛入大陸。例如QFII（合格境外投資機構）近期被監測到部位持續增加；大陸建商海外融資獲熱錢追捧，連深圳靠近香港的地下錢莊，最近也「生意興隆」。

大陸9月各項經濟數據開出亮眼成績，讓全球資金看到經濟回穩現象。由於大陸實行嚴格的資本管制，海外資金投資大陸只有少數合法管道如FDI（境外直接投資）、QFII等。「快進快出」熱錢只能透過虛假貿易、地下錢莊等「灰色管道」登陸。

長期監測熱錢的專家、廣東省社會科學綜合開發研究中心主任黎友煥表示，之前人民幣貶值預期濃厚，熱錢一度從地下錢莊流出大陸。但最近對100多個地下錢莊的監控發現，9月下旬開始，熱錢再度從地下錢莊流入大陸，10月後趨勢更加明顯。

黎友煥表示，熱錢透過地下錢莊流入大陸的趨勢會持續到年底；香港最近加強打擊房市炒作，亦間接將熱錢趕到大陸。

黎友煥警告，熱錢流入將擴大外匯占款規模，增加大陸公開市場操作的難度，同時也抵消大陸貨幣政策效果，擾亂金融體系正常運行，增加通貨膨脹壓力。

他表示，這波熱錢流向難以捉摸。因為大陸房市和敏感性商品的炒作市場可能難以吸收新進來的熱錢；加上股市低迷，熱錢何去何從引人注目。

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作者：

記者劉于甄╱台北報導
| 聯合新聞網 – 2013年9月21日 上午3:47

美國聯準會丟出量化寬鬆（QE）不退場的震撼彈，為央行下周四（26日）舉行的理監事會議投下新變數。熱錢近兩日在亞洲各處竄流，央行為防堵資金來台炒匯，已加強備戰，將全力避免新台幣被熱錢狙擊。

據了解，央行將先對外資打預防針，透過道德勸說，表達不要進入匯市炒作新台幣的立場，再視情況的嚴重性，採取針對性的措施。

市場人士表示，央行在秋節連假沙盤推演，對熱錢襲台嚴陣以待，可能祭出的手段不容輕忽，如調高外資匯入資金的活存準備金比率，讓資金停泊愈久、成本愈高等作法，都是可能的腹案。

「總而言之，就是要維護新台幣的動態穩定，杜絕炒作匯價。」匯銀人士還說，從歷史經驗看，央行手上的招數甚多，包括要求落實大額通報、限制外資不能存新台幣定存、借券交易提存保證金限制以美元交易、外資買債金額不得高於匯入總額三成等八招，都是見招拆招的可能作法。

匯銀交易員認為，央行的擔心是有道理的，因為聯準會決議一出爐，熱錢立即投入原物料市場，激勵澳幣行情率先反應，亞洲新興市場如印度、印尼、大馬、泰國等，股匯市都出現強勁反彈，顯示國際資金重新回到新興亞洲市場上，尋找可能套利機會。因此，央行例行在匯市尾盤進場調節的做法，下周一肯定會加強力度，例如除非有具體目的，匯銀不得在尾盤掛單等，防新台幣過度升值。

渣打銀行首席經濟分析師符銘財則認為，本次聯準會QE不退場，整體而言，對央行周四理監事會議決議，應無太大影響。

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民視 – 2013年9月16日 上午11:02

核桃不但是一種健康食物，也是古董界的一種收藏品，這種被收藏家喜愛把玩的核桃，被稱之為文玩核桃，品相好的可以賣到上萬台幣，不過，現在中國市場炒作文玩核桃，把文玩核桃當成投資標的，一對文玩核桃，最高喊價曾經高達45萬人民幣。

一大群人圍在地攤上目不轉睛，為的就是攤上還包著青色外皮的核桃。兩千人民幣相當於一萬台幣，卻只是買一對沒有去掉青色外皮的核桃，這種玩法被稱之為「賭青皮」。

看不到核桃的紋路，直接跟賣家對賭，賭的就是開出來的核桃有機會是夢幻逸品，而到底為什麼賭青皮這麼盛行？就是因為成品文玩核桃近幾年被炒翻了天，所謂品相好的文玩核桃，一對的價格高到讓人不可思議。

16萬人民幣，約80萬台幣的價格，買的卻只是一對核桃，鼻子尖的投資客嗅到商機，不少人都直接到核桃產地，也就是河北，核桃還沒結果就先下單包樹，農民跟著賺大錢，光種核桃一年就可以賺上三百萬人民幣。

文玩核桃越熱門，核桃產量就越高，三年前一對只要一兩百人民幣的文玩核桃，如今最貴喊價到45萬人民幣，但內行收藏家都不看好這空中樓閣，炒的越熱、破滅的越快。（民視新聞李慧芝綜合報導 ）

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中央社 – 2013年9月15日 下午12:15

（中央社記者蔡素蓉台北15日電）上海自貿區擬推動金融改革，這可能是大陸國務院總理李克強「尋求改革的突破點」，這也是人民幣邁向國際化進程的必要改革之一，但挑戰恐極為艱鉅。

中國大陸國務院總理李克強近來在許多國際場合闡述推動經濟改革的決心。

李克強說，大陸經改關鍵是要處理好政府和市場、社會的關係。經改必然包含金融改革，將堅定推動金改，包括推動利率市場化、人民幣資本帳可兌換、研擬建立存款保險制度等。

一般認為，上海自由貿易試驗區可望試點上述諸多金融改革。

上海自貿區被視為以「去槓桿化、結構性改革和避免大規模刺激計畫」為核心的「李克強經濟學」的強力出擊。

已故中共領導人鄧小平當年以深圳經濟特區開啟大陸經濟走向改革開放的時代。前中共總書記江澤民時代則打造「上海浦東新區」。前大陸國務院總理溫家寶當年則力挺「天津濱海新區」。

如今李克強獨排眾議，力挺上海自貿區，可能不只為歷史留名，而是中國大陸經濟結構已到不得不改的地步。

專研中國經濟發展、國際政治經濟的國立政治大學國家發展研究所特聘教授童振源對中央社記者分析指出，習李（大陸國家主席習近平、國務院總理李克強）上任以來，推動經濟結構調整，希望由以出口導向，轉以內需消費拉動經濟成長。

他說，「但中國的社會福利、醫療保障明顯不足，這阻礙了內需發展力道，服務業拓展成效有限。李克強力推城鎮化，盼藉此擴大內需，然而受限地方政府財源無力負擔戶籍改革後的社福支出，目前成效並不好。」

「因此，李克強必須尋求改革的突破點，上海自貿區成了示範區，可以在這兒推動金改、體制改革等。」童振源如此說。

不少媒體曾報導，上海自貿區可能先行先試人民幣資本帳可兌換、實現金融市場利率市場化、人民幣跨境使用、探索面向國際的外匯管理改革試點等。

這意味上海自貿區有可能以人民幣離岸中心、離岸金融中心概念或方式，進行區域試點改革，以探索擴大至全大陸的經驗。

但童振源說，「以香港人民幣離岸中心為例，由於人民幣回流受限，因此，發展至人民幣6000億規模後就停滯不前。上海自貿區的人民幣資本池除非能與全大陸相連結，否則恐怕效果仍有限。」

大陸是外匯管制國家，外匯兌換有嚴格規定；人民幣資本帳也尚未開放，對資本流出或流入有嚴格管制。

大陸「個人外匯管理辦法實施細則」明定，「對『個人結匯』和『境內個人』購匯實行年度總額管理。年度總額分別為每人每年等值5萬美元。」

以香港離岸人民幣中心為例，人民幣回流大陸僅有投資點心債市場、人民幣合格境外機構投資（RQFII）等途徑。

因此，若上海自貿區的開放資本帳僅限區內，恐怕成效極為有限。但即使如此，也很難杜絕熱錢湧入套利炒作或是資本外逃的危機。

雖然上海自貿區可能推動的金改，正是人民幣想邁向國際化進程中必要的改革之一。然而金改牽一髮動全身，以上海自貿區作為「改革的突破點」，究竟能否成功突破種種利益集團的阻礙，換取「改革的紅利」，恐怕挑戰將極為艱鉅。1020915

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