空單

作者： 記者劉家熙╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年7月15日 上午5:30

工商時報【記者劉家熙╱台北報導】

QE政策緊中帶鬆，熱錢再度回流，其中睽違已久台股大戶重新歸隊，儘管目前步入停資券的高峰期，但個股空頭氣焰仍強，12檔券資比高於2成、融資使用率低、法人持股率不到5成且單周法人大舉買超個股的雙軋股，包括成霖、大立光、建大及華固等股可望受惠。

美國道瓊及S&P 500上周五再創歷史新高，再加上指標股台積電在除權前停資券期間引領大盤島狀反轉趨勢，軋空手對抗棄息賣壓意味濃厚，並在除權後並順利填權，掀起軋空手的行情。目前台股正步入停資券高峰，台股融資餘額連四降，上周上市融資餘額減少30億元，達1,878億元，但是個股券資比仍有增無減，本周將受到行情看多的壓力下，掀起軋空行情。

元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，QE退市政策略見鬆綁，國際資金回頭加碼風險性資產，不同的是，此波資金回流鎖定股市，在外資回補現貨下，原本在期貨市場持有淨空單，選擇權市場持有10餘萬口Put的外資，短期被迫軋空回補，現貨市場也出現單日淨買超百億元以上水準，短期雖仍有震盪風險，但只要國際股市提供有利氛圍，台股後市可能盤堅向上。

摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，聯準會主席柏南克力挺寬鬆政策，這對擔憂QE退場導致資金大遁逃的外資來說，猶如吃下定心丸；而空方勢力將明顯受挫，預期仍有軋空買盤持續挺進，短線價量可望持續增溫，若量能不退，更有機會向上挑戰5月31日大量套牢區8,250點之上的反壓。

台新中國通基金經理人沈建宏表示，台股7~8月除面臨產業基本面空窗期外，在除權息陸續展開下，預期大盤震盪將加大；不過，下檔因企業獲利上修、Apple新產品即將發表，預期在7,700~7,800點附近具不弱支撐力，若遇較大的回檔格局，可逢低找買點，以迎接第4季今年新高點行情。

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作者： 沈婉玉╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年7月3日 上午5:30

中國時報【沈婉玉╱台北報導】

金價上周跌破每英兩1200美元整數關卡，真的把投資人都「嚇傻了」，昨日金價跌深反彈，最高達到1267美元，但交易量仍低。國內銀樓飾金每台錢賣出價站回4800元，台灣銀行1公斤條塊漲21382元。

台銀黃金分析師指出，金價雖反彈，但黃金期貨市場的成交量並沒有放大，顯示上攻力道不足，金價將持續震盪盤整。9月美國聯準會將召開利率決策會議，若宣布結束或減碼QE（量化寬鬆）政策，都會對金價帶來不利的影響，「恐怕會再大跌一次」。

金價上個月下跌12％，第2季跌幅達23％，是史上表現最差的一季。市場情緒「極度看跌」，單周動能指標已進入超賣。有些分析師認為金價沒救了，但也有分析師認為「買點已到」。

台銀黃金分析師表示，從2008年金價每英兩680美元，漲至2011年1920美元的史上新高價，若回檔5成，價格會落在1300美元，下一個支撐點就是在1150美元。在美國經濟好轉，QE退場影響下，美元指數持續走揚，也使金價走勢偏弱，投資人近期進場需小心風險。

昨日因德國公布5月零售銷售較前期上升，為連續下跌3個月後首度回升，高於預估值，激勵歐元兌美元升值，帶動金價上漲，但因買盤追價力道不足而拉回。在美國公布6月密西根大學消費者信心指數高於預估值後，美元指數止跌回升，又造成金價壓力。

因本季金價跌幅已達25％，創1968年以來最大單季跌幅，金市空方獲利了結，大量空單回補買盤湧入，推升金價迅速反彈，昨日最高漲至近每英兩1270美元。

彭博社調查美國32位自營商、基金經理人與分析師對短期國際金價的看法，結果有15位預期國際金價上漲，有14位預期金價下跌，3位看法中立。QE減碼因素，使金價跌落至近34個月來的低點，預期將刺激金幣及飾金需求增加。

此外，雖近期金價可能再度下跌，但市場已進入超賣區，可望吸引策略性買盤逢低進場。

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作者： 林惠琴 | 卡優新聞網 – 2013年6月26日 上午6:34

　　在最後一根稻草美國量化寬鬆(QE)政策放出收傘消息後，國際金市慘遭潑冷水，金價直直落，狂跌至近3年最低點，並創下單週最大走跌紀錄，不只中國大媽慘賠，其他投資人也陷入套牢困境。市場分析出現兩派聲音，一派是美元走強，將迫使金價下探1,200美元，另一派則是看好急跌後，有機會掀起一波急漲。

　　受到印度持續打壓黃金進口，市場擔憂實金需求轉弱，外加美國公布一系列優於預期的經濟數據，以及美國聯準會(Fed)主席柏南克表態QE政策將逐步退場，並於明(2014)年中完全終止，引發股債市全面重挫，帶動商品市場大幅走低，金價跌破每英兩1,300美元，下探至1,265.89美元，為近3年最低點。

　　即使空單獲利了結與中國實金買盤進場，提振當週金價從1,265.89美元，反彈至1,296.75美元，但仍較前一週暴跌93.45美元，跌幅達6.72%，創下2011年9月以來的單週最大走跌紀錄。美銀美林分析師Sabine Schels預估，國際美元走強，將導致金飾需求減弱，未來數週內恐探測1,200美元大關。

　　瑞銀也宣布，下修未來1個月與3個月的國際黃金目標價，分別從原先的1,425美元調降至1,250美元，以及從1,500美元下調至1,350美元，落差各達12%與10%。主要是美國經濟與勞動市場的下行風險逐漸縮小，預計美國10年期公債殖利率可爬升至2.5%，外加國際美元走強，將對金價形成巨大壓力。

　　臺灣銀行貴金屬部表示，短線金市氣氛悲觀，SPDR黃金ETF(指數型基金)持有數量下滑至近4年新低點，加上各投資銀行紛紛調降黃金目標價，一旦失守1,268美元，將朝1,200美元尋求支撐。不過短線技術指標黃金交叉向上，假設中國實金買盤增溫，帶領金價重返1,300美元，則有機會挑戰1,321美元。

　　不過，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，柏南克發表的QE退場言論，係指逐步降低規模，買進部分不考慮賣出，不是立即喊停，也非自市場全數賣出，換句話說，並非如市場解讀的資金消失轉趨緊縮，而是溫和發展。因此黃金短線加速清理籌碼，可能出現急跌後的急漲，若急漲宜適時掌握調節的機會。

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作者： 鉅亨網鄭杰 綜合報導 | 鉅亨網 – 2013年6月17日 下午9:41

慘淡多年的歐元近來竟然成為市場最新動盪中資金休憩的綠洲。

今年春天，從日股到新興市場債、美國國庫券皆是一片慘不忍睹，投資者因憂心聯準會縮減 QE 而縮手觀望，然而歐元卻幾乎躲過市場動盪，兌美元、日元穩健走揚，過去四周來兌美元幾乎升值 4%，創下 4 個月新高。

這對歐元來說是極大的反轉，過去這幾年來歐元一直是風暴中心，投資者看衰歐洲表現，歐元有破紀錄大量的空單。

不過根據商品期貨交易委員會數據，過去兩周歐元空單部位下挫近 90%，雖然歐洲的問題還是一大堆，但是投資者認為這段動盪時期中，歐元已經算是相對安全的資產。擔憂聯準會可能削減 QE 規模，許多投資人提早撤出新興市場和其他高收益資產，轉進歐元尋求避風港，比起其他高收益資產，如澳元等貨幣，歐元性質更近於美元、日元，風險相對低。

《華爾街日報》報導，分析師認為，現在趨勢向著歐元，除非美國停止印鈔，否則趨勢不改。目前驅動歐元走強的是「套利平倉交易」，過去投資者借進如歐元這樣的低收益貨幣賣出，再買進美股、墨西哥債券等高收益資產，利用穩定利差賺錢，但現在利率前景不確定，投資者爭先恐後搶著在央行變更政策前退出利差交易，五月以來歐元兌澳元已經升值將近 10%，是流行的套利目標。

不過投資歐元也是有其風險存在，對於歐洲陷入困境的國家，西班牙、葡萄牙、意大利等國來說他們並不樂見歐元升值，這將影響他們的出口能力，降低出口商獲利；而且過去兩周意大利、西班牙債券價格又再度下跌，顯示投資人依然認為歐元區存在風險，MSCI 也將希臘由已開發市場降評至新興市場投資等級。

Sica 財富管理投資長 Jeffery Sica 指出，就經濟角度來看，歐元的確應該走弱沒錯，他自己也押注歐元還會再跌兩年，但是現在卻說這是「折磨人」的配置，「所有的規則都已經被拋到九霄雲外了，根本沒有基本面，這讓人非常非常難進場交易。」Sica 如是說。

不過，一旦市場回穩，投資人安心重回套利平倉交易，歐元恐怕又面臨遭拋售風險。

依近來經濟數據顯示，歐洲衰退似乎已經觸底，這降低了歐洲央行祭出寬鬆政策的可能性，也讓歐元兌美元、日元保有升值優勢，因為歐洲央行沒有大型寬鬆計畫，但美日央行卻是每月大撒錢，壓低本國貨幣，且歐洲央行主席德拉吉先前亦表示，他們不準備引入負利率政策刺激貸款，歐元因此上揚。

 

 

 

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作者： 鉅亨網新聞中心 | 鉅亨網 – 2013年6月17日 下午12:00

歐洲今日將公佈貿易數據，今日歐元兌日元持續攀升，成為今年以來表現最好的主要貨幣之一。

期貨交易商這兩周以來以驚人速度大量削減 17 國貨幣空單，美元指數連五交易日下挫，而日元兌主要貨幣的升值速度則過於快速。

《彭博社》報導，西太平洋分析師 Robert Rennie 指出，由於市場太過於偏執專注於爆出下一個賽普勒斯，或是下一個希臘，所以反而忽略了歐洲其他的好消息，他指出，若是憂心亞洲經濟放緩，對於聯準會的下一步決策又還看不清，現在歐元反而是個不錯的投資選擇。

今日早盤歐元兌日元上揚 0.4%，日元兌美元今日則貶值 0.3%，暫報 1 美元兌 94.6 日元，上周累積跌幅達 3.5%，美元指數歷經上周下挫 1.2%後，周一上午則上漲 0.1%。

歐盟今日即將公佈 4 月貿易數據，今年有望繳出相當於 GDP 1.75% 的貿易盈餘，經濟漸好轉，是相當正面的訊號。今年以來歐元已經升值 3.6%，是 10 國已開發國家市場貨幣中表現最好的。

另外，近來匯市波動劇烈，JPMorgan 全球外匯波動指數上周飆至 1 年高點 11.43%。分析師指出，這主要還是因為對於美國量化寬鬆政策情景不明所致，目前市場的共識是要等到聯準會會議過後，聯準會才會做出決定。

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自由時報 – 2013年5月23日 上午6:12

〔自由時報記者盧冠誠／台北報導〕國際金價本週雖然一度由每英兩1339美元反彈至1400美元大關，但隨後又拉回整理，顯示1400美元的整數關卡壓力龐大，專家建議，短線金市仍處不穩定狀態，投資人應持續觀望，不宜貿然搶進。

台灣銀行黃金分析師表示，近期金價反彈，主因為空單回補，而非追價買盤，使得金價持續面臨拉回壓力，若再度跌破1350美元價位，不排除回測4月低點1321美元。

昨晚國際金價於1385美元附近震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價5210元，台銀每公克黃金存摺售價1340元，1公斤黃金條塊要價近135萬元。

黃金分析師指出，美國聯準會（Fed）主席柏南克即將發表的談話內容，將左右短線美元及金價走勢，現階段金市的技術結構偏弱，加上市場信心不足，空手投資人務必謹慎操作。

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自由時報 – 2013年5月20日 上午6:16

〔自由時報記者張慧雯／台北報導〕在證所稅檢討拿掉8500點天險後，上週台股以8368點作收，週線上漲87.93點，拉出第5根紅棒。投信法人指出，外資近來持續買超台股，根據過去經驗，外資連續10天以上買超台股後，指數漲幅約在3-6%不等，台股短線挑戰8500點可期。

元大寶來投信專業經理劉博玄表示，若從大盤「量先價行」觀點分析，短線出現逾1200億元大量後，在籌碼面未凌亂前，大盤短期內仍有高點可期。觀察本波大盤上漲過程當中，外資強勁買盤仍扮演主要推手，不管在期貨或現貨市場均呈現強力作多，累計5月以來外資已買超台股逾800億元水位，台指期多單更一度來到近2萬口水準。

代表散戶的融資餘額累計5月以來僅增加約23億元，顯見籌碼面仍屬穩定，加上散戶於摩台指的淨空單仍有1.3萬口以上之水位，就過去外資與散戶對作的經驗觀察，5月底摩台指結算前，外資將不會輕易放過此次軋空機會。

劉博玄認為，隨著第1季財報公布，個別公司若符合3大條件就可逢低佈局，包括第1季獲利成長優於去年同期水準、1-4月累計營收與前年度相較有2位數以上的成長、過去各季度毛利率或營業利益率維持穩定或向上趨勢。

中概內需股 值得期待

華頓中小型基金核心經理人葉時雙說，今年來台股指數的漲勢落後美股，但個股表現差異大，因成交量無法明顯擴大，短期台股因資金湧入，這是走資金行情而非景氣行情，小型股股價相對容易被推升，中長期看來，中概內需股受到中國政策支撐下表現值得期待。

葉時雙也分析，目前台股多頭氣氛仍佳，且政策全力作多、積極營造多頭氣氛，超過千億元的代操資金即將陸續進場，加上立法院本週將修正證所稅，豐沛的資金流入台股提供強力支撐，因此，技術面上若能站穩8200點以上，不排除進一步挑戰8500點。

宏利台灣動力基金經理人周奇賢認為，台股突破去年8170點的高點後，將有機會挑戰8500點的重要關卡。

他指出，隨著台股外部系統風險陸續淡化、歐美股市頻創高點，市場資金將逐步回流，配合美中經濟同步成長，將帶動台灣出口成長，台股將受惠內外經濟同步改善，並走出2008年金融風暴以來首見的基本面回升行情。

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作者： 鉅亨網記者胡薏文 台北 | 鉅亨網 – 2013年5月11日 下午2:10

台股由外資「認錯」，緊接著熱錢大舉湧入，加上市場期待「廢證所稅」，近13個交易日，大盤急攻逾600點，不僅成功突破8170點去年高點，也回補100年8月的8317歐債風暴跳空缺口。第一金投顧副總經理陳奕光指出，這波台股外資在股市、匯市、期市都是大贏家，不過在急攻600點之後，法人借券累計賣出也飆上1800億元歷史新高，投資人仍需密切觀察外資是否轉為獲利落袋，留意「熱錢派對」散場！

外資本波連續買超台股12個交易日，累計買超台股達690億元，陳奕光表示，也大致符合外資平均買超1億元推升加權指數1點，受到證所稅的影響，台股「內資」參與意願降低，而外資沒有證所稅的問題，相較之下，對台股盤勢的主導性加強。這波台股的走勢即是典型由外資主導，而外資的操作手法，通常先從期貨市場開始佈局，摩台指、台指期、選擇權佈局多單，接著熱錢湧入，新台幣匯率開始轉升，再買超台股現股。

陳奕光估算，外資這波在台股的操作上，從期貨、匯市到台股，約已大賺500億元，台股指數推升約600點，近日位於8200-8300高檔震盪之際，近2日外資在台指期貨的佈局上，雖然留倉多單尚未撤退，不過留倉空單卻出現加碼跡象，淨多單倉位降至1.5萬口，且在匯市方面，雖然央行查炒匯遭否認，但新台幣匯率由升轉貶卻是事實，再加上法人借券累計賣出，飆上1800億元歷史新高，此一數字已達台股9200點水準，從這些跡象來看，都得留意外資「熱錢派對」是否已經進入尾聲。

陳奕光預估，台股第2季的高點，大約應落在本波，由外資熱錢與市場期待「廢證所稅」共同推升出的行情，下周台指期貨將結算，大盤指數仍可在高檔，觀察位置為5月3日歐洲央行宣布降息，熱錢加速湧入台灣，當日台股的低點為8121點，短線上大盤將以8121-8300點震盪為主。

國泰證期投顧也指出，台股在周線拉出連4紅，歐美股市無重大干擾下，下周台指期貨結算，仍以拉高機率較大。台股大盤只要可維持800億元以上的量能水準，成交量緩步升溫，後市仍以偏多看待，電子族群短線急漲後，如進入震盪整理，金融族群必須接棒，台股才可維持良好的類股輪動格局。

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自由時報 – 2013年5月11日 上午6:12

〔自由時報記者盧冠誠／台北報導〕暌違四年，日圓再度貶破一○○日圓兌一美元重要關卡，觸動亞洲貨幣競貶敏感神經，新台幣毫無畏懼加入戰局，昨開低走低，終場重貶二．九角，以二十九．八元兌一美元作收，貶幅○．九七％，為三個半月來單日最大貶幅，外匯市場總成交量暴增至二十．四九億美元。

匯銀主管表示，新台幣前次大貶是在一月二十九日，當時重貶三．一角，主因日圓貶破九十日圓；而日圓昨衝破一○○日圓防線、韓元貶破一一○○韓元兌一美元關卡，新台幣也以重貶近三角回擊，台、日、韓三國貶值競賽恐越演越烈。

劉憶如︰不會爆發貨幣戰

不過，前財政部長、香港北威國際集團董事總經理劉憶如表示，「我並不覺得會因此爆發貨幣戰爭」，日圓貶值帶給亞洲國家跟貶壓力，但最近歐、美熱錢大量流入亞洲，又帶來升值壓力，兩股力量相互作用，匯率還是要順著市場，「我就滿支持最近央行的態度」。

央行於盤後發布參考資料，強調「新台幣維持動態穩定」。根據央行統計，日圓昨對美元重貶二．五一％，居主要貨幣之首，澳幣、韓元、歐元、泰銖等貶幅皆逾一％，新台幣則貶○．九七％。

外匯交易員表示，亞洲貨幣再度由日圓引發新一輪競貶走勢，帶動國際美元全線翻揚，新台幣因美元空單回補，以及央行尾盤助貶超過一．五角，直接收在二十九．八元「宣示價位」，但尚未見到外資大幅匯出的跡象。

劉憶如認為，新台幣重貶受到日圓影響，南韓前天降息也有非常大的「啟發作用」，很多人會想南韓降息了，台灣下一步該怎麼走，市場會有預期。

不過，央行昨重申，不論長短期利率，台灣仍低於南韓，國內企業比南韓更具籌資優勢，以隔夜拆款利率為例，南韓高達二．五一％，台灣則僅○．三九％。

市場人士解讀，南韓除了市場利率高於台灣，受日圓重貶衝擊更遠大於台灣，央行暗示不會隨南韓起舞，預期六月底理監事會議將連續八季維持利率不變。

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中央社 – 2013年5月10日 下午6:04

（中央社記者高照芬台北10日電）日圓今天貶破100兌1美元價位，帶動亞洲貨幣走貶，台北外匯市場新台幣兌美元匯率重貶，終場收29.800元，貶值2.9角，台北及元太外匯經紀公司總成交量增至20.49億美元。

新台幣29.800元的收盤價，創4月25日以來新低。

匯銀人士指出，日圓貶破100大關的心理關卡，外商銀行在台北匯市強力回補美元，加上市場傳出央行將金檢炒匯外資，助長美元空單回補力道，新台幣一連貶破29.600元、29.700元關卡。

外匯交易員表示，在韓元等亞洲貨幣走貶下，央行盤中順勢引導台幣趨貶，不過尚未見外資大幅匯出的跡象，尾盤央行阻升約1角，新台幣匯率貶勢加重，終場收29.800元，匯價創半個月來新低。

國際匯市方面，日圓重貶後，韓元跟著走貶，韓元兌美元匯率創2個月來最大貶幅，貶破1100韓元關卡，泰銖、新加坡幣、馬來西亞幣、人民幣及印尼盾同步走貶。

台北時間下午4時左右的國際匯價，1歐元兌1.3036美元，歐元貶1.01%；1美元兌101.37日圓，日圓重貶2.51%、兌1106.1韓元，韓元貶1.37%。

台北外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價為29.650元，盤中最高29.488元、最低29.800元，終場收29.800元，貶值2.9角，成交金額14.46億美元。

元太外匯經紀公司新台幣兌美元匯率今天開盤價為29.510元，盤中最高29.490元、最低29.690元，終場收29.690元，貶值2.83角，成交金額6.03億美元。1020510

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