貼現率

中央社 – 2013年9月26日 下午9:55

（中央社記者高照芬台北26日電）中央銀行理監事會連續9季維持利率不變；台灣目前物價維持穩定，經濟成長和緩，預期央行第4季理監事會維持利率不變的機率仍高。

中央銀行今天召開第3季理監事聯席會議，維持利率不變。央行重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率年息維持1.875%、2.25%、4.125%。

這也是中央銀行自2011年第3季理監事會宣布暫緩升息後，連續九季維持利率不變。

央行在理監事聯席會的會後聲明中，詳述國內外經濟情勢，包括美國債務上限及量化寬鬆（QE）退場的時機問題，使國際資金移動頻繁，新興經濟體金融市場波動加劇，對全球金融穩定及景氣復甦增添不確定性。

同時今年台灣消費者物價指數（CPI）上漲壓力仍溫和，景氣復甦和緩，央行維持利率不變。

渣打國際商業銀行首席經濟分析師符銘財（TonyPhoo）指出，中央銀行總裁彭淮南考量台灣經濟溫和成長、通膨穩定，央行重貼現率連續九季維持於1.875%不變，此一結果符合研究機構的預期。

他表示，8月台灣消費者物價指數（CPI）年增率負成長0.78%，創3年來首次負成長的記錄，顯示通膨風險仍然可控制；不過，預期今年10月電價將調漲，加上高鐵票價醞釀調升，將推高第4季至2014年的通膨風險。

另外，近期颱風來襲將使得食品價格在9月及10月短暫上升，近期的數據反映也使得通膨風險增加。

符銘財預期，台灣經濟景氣緩步復甦，通膨溫和，央行今年將維持利率水準不變，最快在明年第1季考量升息。

金融研訓院院長鄭貞茂也認為，明年台灣才有升息的可能。

他表示，美國、日本及歐洲目前均維持較寬鬆的貨幣政策，加上美國量化寬鬆（QE）延後退場，國內經濟景氣緩慢復甦，央行此時不致於升息，打亂經濟復甦的步伐。

加上台灣物價上漲的壓力仍屬溫和，主計總處預估今年第4季CPI年增率將略升至1.64%，全年為1.07%，明年CPI年增率為1.39%，物價維持穩定。

鄭貞茂預測，央行升息的時間點最快在明年中，甚至視國內外經濟情勢及物價壓力，可能延後至明年下半年。1020926

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自立晚報 – 2013年9月26日 下午10:26

【記者郭宜均台北報導】中央銀行26日召開第3 季理監事聯席會議，決議維持利率不變。

央行重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率年息維持1.875%、2.25%、4.125%。

這是中央銀行自2011年第3季理監事會宣布暫緩升息後，第 9度維持利率不變。2013/9/26

央行理監事會 關注利率房市

【記者郭宜均台北報導】中央銀行26日召開今年第 3季理監事聯席會議，除了利率決策成為外界關注的焦點外，央行是否再祭出房市管控措施，也受到關切。

央行下午3時召開理監事聯席會議，預計會後記者會最快在4時30分舉行。受歐洲主權債務危機拖累，中央銀行自2011年 9月理監事會迄今，已八度維持重貼現率於1.875%不變。

目前國內外研究機構對於央行利率決策的看法一致，包括元大寶華經濟研究院、永豐金控、渣打、巴克萊資本、星展及澳盛銀行等均認為，央行理監事會將會按兵不動，維持現行指標利率不變。

渣打國際商業銀行首席經濟分析師符銘財認為，中央銀行雖然有升息的條件，但升息的時間點未到，央行在第3季理監事會很可能按兵不動，連續九季維持重貼現率於1.875%。

他說，台灣經濟緩步復甦中，通膨風險仍在可控制的範圍內，央行不致於冒然升息。

他預估，央行升息時間點最快在明年第 1季。

至於房市管控方面，由於台北市精華區出現開價每坪新台幣300萬元的豪宅案，都會區房價居高不下引發民怨，央行是否再祭出房市控管措施，也受到外界關注。

央行自2010年6月起採行「針對性審慎措施」，針對台北市、新北市部分地區等，嚴控購屋及土地抵押貸款。

另外，央行也發現高價住宅貸款有成數偏高、利率偏低現象，去年6月針對高價住宅貸款採行「針對性審慎措施」，祭出貸款成數不得超過6成，且無寬限期的措施。2013/9/26

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中央社 – 2013年9月26日 下午7:42

（中央社記者高照芬台北26日電）儘管央行連續9季維持利率不變，但中央銀行總裁彭淮南今天呼籲借款人，不能預期長期利率一直維持低檔，應留意利率上升的風險。

中央銀行今天召開第3季理監事聯席會議，第9度維持利率不變。央行重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率維持年息1.875%、2.25%、4.125%。

央行總裁彭淮南罕見在理監事會後記者會提醒房貸借款人，留意未來利率變動的風險。

他表示，金融業隔夜拆款利率持穩，但長期利率受美債殖利率回升影響而走升，呈現「短期利率持穩，長期利率走升」之勢。

彭淮南說，台灣10年期公債殖利率因場擔憂美國量化寬鬆（QE）退場，隨美債殖利率反轉走升至9月14日的1.7917%，9月25日降至1.6384%。

彭淮南特別提醒借款人，留意利率上升的風險。尤其房貸支出占家庭所得比率逾3成，長期利率不可能一直維持低檔，借款人宜留意風險。

彭淮南強調，美國量化寬鬆（QE）政策勢必退場，暗示央行未來可能升息。

彭淮南並且出具參考資料，指出美國紐約聯邦準備銀行（Fed NY）測試附賣回（reverse repo）操作，自9月23日紐約聯邦準備銀行收回資金62億美元，預期這項操作將成為未來QE退場的工具之一。

不過，媒體詢問升息幾個百分點，銀行業的房貸授信可能面臨風險，彭淮南未予回應。1020926

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作者： 鉅亨網記者陳慧琳 台北 | 鉅亨網 – 2013年9月26日 下午8:11

央行今(26)日一如預期維持標準利率於1.875%，連續9季不變，台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，推估啟動升息時點應會往後延，展望後市，台股若要續攻再創新高點，需配合成交量進一步擴大至900-1000億元以上。

台灣央行舉行第3季理監事會議，一如多數研究機構與外商銀行預期，央行連續9季宣布「利率不變」，重貼現率維持1.875%、擔保放款融通利率2.25%，短期融通利率4.125%。

台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股於8月底指數修正至7800點相對低檔後，近期反彈至今年相對高檔8200-8300點，賣壓加大致陷入震盪整理格局，展望後市，台股若要續攻再創新高點，需配合成交量進一步擴大至900-1000億元以上、國際股市強勢整理等指標。

不過，由於全球PMI於8月持續回升且進一步改善，總經系統風險不大，劉宇衡表示，台股下檔空間有限，建議遇有回檔可以逢低分批承接，以迎接第4季另一波漲升行情。

劉宇衡指出，目前影響全球股市最大的變數在於QE走向，在傾向鷹派的新任Fed主席人選之一的Summers宣佈退出競爭後，那麼負面情境的險象發生機率就大幅降低，未來應該仍是低利率政策維持的時代，推估啟動升息時點應會往後延，估計較有可能時間點是在2015年9月，則將持續有利股市表現，投資人對後市無需太悲觀。

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NOWnews – 2013年9月27日 上午1:32
記者楊伶雯／台北報導

央行理監事會決議維持利率不變，已是連續9季未調整利率，不過，在會後記者中，總裁彭淮南多次強調連美國聯準會（Fed）也已經在測試，QE一定會退場，利率也不是永遠不變，他提醒民眾一定要注意低利風險，自已要小心；面對彭淮南的「提醒」，市場解讀似有暗示央行未來可能升息之意。

央行理監事會議決議，包括重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息1.875%、2.25%及4.125%不變；主要是綜合考量目前國內經濟溫和成長，通膨無虞；惟全球景氣復甦尚緩，及經濟展望仍存在不確定性，理事會認為，維持現行政策利率，有助物價穩定與金融穩定，並協助經濟成長。

央行指出，今年來，五大銀行新承做購屋貸款金額較上年同期減少；同時，在央行持續執行不動產授信針對性審慎措施下，銀行對相關風險控管，已見成效，未來仍將持續關注銀行房貸風險的控管情形。另外，由於房貸支出占家庭所得比率逾3成，借款人宜留意未來利率變動的風險。

央行罕見的在理監事會後記者會中提醒注意利率風險，彭淮南強調，央行有責任對社會大眾提醒有價格風險的存在，因為未來還有很多不確定的因素，利率不會永遠維持低檔，所以要提醒注意風險的控管，如果利率變動，借款人就要考量自己未來的償債能力。

彭淮南更準備參考資料來說明Fed對未來QE退場的準備，他表示，美國紐約聯邦準備銀行(Fed NY)從9月23日起進行Reverse Repo(附買回)，收回資金62億美元，預期這項操作將成為QE退場的工具之一。

他進一步指出，2008年9月10日Fed資產規模是9627億美元，今年9月18日Fed資產規模已經增加到3.76兆美元，資產規模不可能一直膨脹，QE一定會退場。

彭淮南強調，美國聯準會理事成員立場不一，有人是鴿派、有人是鷹派，對外界所釋出的訊息不一，常造成混淆，導致金融市場不穩定，但QE未來一定會退場，因此央行必須提醒大家注意利率風險。

媒體則是關心央行的提醒是不是代表未來將升息？如果利率走升，台灣可能出現一波房貸風暴？彭淮南則是表示，就是不希望發生這樣的事情，所以要防患未然，特別要提醒大家。

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中央社 – 2013年9月26日 下午6:52

（中央社記者高照芬台北26日電）由於國內經濟溫和成長，通膨無虞，但全球景氣復甦仍緩，存在著不確定性，中央銀行第3季理監事會決議維持利率不變，目前國內貨幣政策的基調仍維持「適度寬鬆」。

央行理監事會決議，央行重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率年息維持1.875%、2.25%、4.125%。

這也是中央銀行自2011年第 3季理監事會宣布暫緩升息後，第9度維持利率不變。

央行總裁彭淮南強調，國內長期利率受美債殖利率回升影響，呈上升趨勢，實質利率也轉呈正數。其中10年期公債殖利率因市場擔憂美國量化寬鬆（QE）退場，隨美債殖利率反轉走升至9月14日的1.7917%，9月25日降至1.6384%。

彭淮南特別提醒借款人，留意利率上升的風險。他說，房貸支出占家庭所得比率逾3成，長期利率不可能一直維持低檔，借款人宜留意風險。

至於央行未來是否調升利率？彭淮南說，利率的調整仍須視物價走勢、國際經濟情勢，採取審慎措施，目前仍採「適度寬鬆」的貨幣政策。

央行理監事會後新聞稿指出，近期主要先進經濟體經濟成長力道略增，惟美國政府債務上限及量化寬鬆政策退場時機問題，使國際資金移動頻繁，新興經濟體金融市場波動加劇，均對全球景氣復甦增添不確定性。

伴隨歐美及中國大陸總需求趨穩，台灣出口溫和成長，惟民間消費保守、民間投資審慎。主計總處8月預測，今年經濟成長率為2.31%；明年在國際景氣增溫下，可望帶動出口，經濟成長率將升為3.37%。

另主計總處預估今年消費者物價指數（CPI）年增率為1.07%。

央行表示，國內經濟溫和成長，通膨無虞，但全球景氣復甦仍緩，景氣存在不確定性，央行理監事會決議維持利率不變。

至於在房市控管方面，央行指出，今年以來，台灣銀行等5大銀行新承做購屋貸款金額較去年同期減少，同時在央行持續執行不動產授信針對性審慎措施之下，銀行對相關風險的控管已見成效。

在匯率部份，央行指出，新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，若遇不規則因素（如短期資金大量進出）及季節因素，導致匯率波動過劇與失序變動，不利經濟與金融發展，央行將維持外匯市場秩序。1020926

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作者： 中央銀行專欄文章作者： 中央銀行 | 公共消息 – 2013年9月26日 下午5:10

中央銀行新聞稿 102年9月26日發布 <網址：http：//www.cbc.gov.tw> （102）新聞發布第211號

中央銀行理監事聯席會議決議

一、本日本行理事會一致決議： 本行重貼現率、擔保放款融通利率及短期融通利率分別維持年息1.875%、2.25%及4.125%不變。

二、本行利率政策主要考量因素如次：

 (一)近期主要先進經濟體經濟成長力道略增，中國大陸等新興經濟體經濟回穩，國際機構預測全球景氣增溫。惟美國政府債務上限及量化寬鬆政策退場時機問題，加上近月國際資金移動頻繁，新興經濟體金融市場波動增加，均對全球金融穩定及景氣復甦增添不確定性。

(二)伴隨歐美及中國大陸總需求趨穩，台灣出口溫和成長，惟民間消費保守、民間投資審慎。主計總處8月預測，本年第4季經濟成長率為2.61%(略高於第3季之2.47%)，全年為2.31%；明年在國際景氣增溫下，可望帶動出口，經濟成長率將升為3.37%。勞動市場方面，就業情況續有改善，就業人數持續增加。

(三)本年1至8月消費者物價(CPI)年增率為0.87%。近月因颱風豪雨影響蔬果供應，主計總處預估本年第4季CPI年增率將略升為1.64%，全年為1.07%，物價情勢穩定；由於國際景氣和緩復甦，原物料價格平穩，全球通膨壓力溫和，預測明年CPI年增率為1.39%。 (四)本行持續調節資金，維持銀行超額準備於適度寬鬆水準；金融業隔夜拆款利率持穩，長期利率受美債殖利率回升影響，呈現上升趨勢，實質利率亦轉呈正數(詳見附表)。

綜合考量上述因素，目前國內經濟溫和成長，通膨無虞；惟全球景氣復甦尚緩，以及經濟展望仍存在不確定性，本行理事會認為，維持現行政策利率，有助物價穩定與金融穩定，並協助經濟成長。未來本行仍將持續密切注意國內外經濟金融動向，適時調整貨幣政策。

三、本年以來，五大銀行新承做購屋貸款金額較上年同期減少(詳見附圖)；同時，在本行持續執行不動產授信針對性審慎措施之下，銀行對相關風險之控管，已見成效。未來本行將持續關注銀行房貸風險之控管情形。另由於房貸支出占家庭所得比率逾三成，借款人宜留意未來利率變動之風險。

四、近期外資大量進出，影響新台幣匯率走勢。新台幣匯率原則上由外匯市場供需決定，惟若因不規則因素(如短期資金大量進出)及季節因素，導致匯率過度波動與失序變動，而有不利於經濟與金融穩定之虞時，本行本於職責，將維持外匯市場秩序。

業務聯繫單位：秘書處國會新聞聯絡科 電話：（02）23571503

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作者： 陳林幸虹 | 中央廣播電台 – 2013年9月26日 上午11:40

中央銀行今天(26日)下午將召開第3季理監事會議，市場多預期因美國量化寬鬆政策(QE)未正式啟動縮減機制，加上國內物價沒有太大的上漲壓力下，利率應會按兵不動。不過，有學者認為，由於近期資金外流嚴重，央行應適時提高利率較為合理。另外，有關房市管控措施也是受關注的焦點。

台灣中央銀行在2011年9月理監事會時，因考量當時歐洲危機拖累經濟，對於重貼現率維持1.875%不變，之後連續8季都沒有變動。

央行26日下午將舉行今年第3季理監事會。央行總裁彭淮南在上一季理監事會中強調貨幣政策仍為適度寬鬆，利率升降與否，會根據未來物價展望的結果而定。

即便電價即將在10月調漲，但影響範圍已減至最小，因此包括國內外研究機構都普遍認為，由於美國量化寬鬆政策(QE)未正式啟動縮減機制，加上國內物價沒有太大的上漲壓力，利率仍會按兵不動。元大寶華綜合經濟研究院董事長梁國源說：『(原音)第一就是全球主要央行按兵不動；另外就是物價沒有太高上漲的壓力，看起來就是不至於這次理監事會會動到利率的水準。』

不過，也有學者認為，央行可能會考量資金外流嚴重而調升利率水準。台大財金系教授沈中華說：『(原音)我是覺得略為提高較為合理。因為台灣的資金一直流往海外去理財、做其他用途，再加上熱錢也在流出，因此我覺得會提高一點利率。』

另外，央行從2010年6月開始，針對台北市、新北市部分地區採行「針對性審慎措施」，嚴控購屋及土地抵押貸款。由於台北市精華區近期出現每坪開價新台幣300萬元的豪宅案，因此央行是否會有新一波的房市管控措施，也備受關注。

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作者： 記者呂清郎、陳碧芬╱台北報導 | 中時電子報 – 2013年9月26日 上午5:30

工商時報【記者呂清郎、陳碧芬╱台北報導】

中央銀行今（26）日將召開第3季理監事會議，市場普遍預期，由於美國量化寬鬆措施（QE）未退場，加上考量國內通膨壓力不大、經濟成長趨緩，央行可望維持適度寬鬆的貨幣政策基調，政策利率如重貼現率將連續第9季維持不變。

相關人士指出，央行利率不動機率大，但QE未退讓熱錢再度蓄待發，新台幣匯價政策，QE要退不退可能造成的金融市場波動，都是外界關心的焦點，市場也都期望聽央行總裁彭淮南在理監事會後的記者會怎麼說。

外資在台股已連續買超20天，元大寶華綜經院董事長梁國源昨天就說，熱錢湧入造成新台幣近期升值壓力大，這是資金影響下的短期現象，但資金是「溫和」流入台灣，目前新台幣29.7元上下的價格並未高估，新台幣走勢應可持穩。

梁國源強調，新台幣名目有效匯率指數接近36個月移動平均線5％上緣，新台幣對美元走勢不致過強。元大寶華對今年新台幣匯率均價預測由6月的30元修正至29.8元，並預測第4季均價為29.7元。

新台幣昨天因台股收小黑，韓元等亞洲貨幣轉弱，加上季底出口商拋匯潮，對美元匯率陷入盤整，盤中雖一度升值至29.6元附近，尾盤在央行進場調節後，小貶5.8分，以29.69元收盤，成交量11.37億美元。匯銀主管指出，央行今天召開第3季理監事會議，彭淮南對美國QE看法受關注，不少外銀因此提前回補美元、獲利了結；預料新台幣匯率短線將隨韓元走勢，持續區間盤整，價格在29.6~29.62元間具有支撐。

利率方面，相關人士指出，彭淮南上一季理監事會後表示，貨幣政策基調仍為適度寬鬆，利率升不升則會根據未來物價展望的結果而定，雖然10月電價即將調漲，但政府已努力降低民眾對通膨的預期心理，主計總處預估第4季消費者物價指數（CPI）年增率為1.64％，應仍在可容忍範圍。

相關人士指出，物價沒有上漲壓力，反而是經濟復甦力道不明顯，加上QE都還沒退場，台灣央行自然不必急，預期官方利率連九季不動的可能性極高。

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中央社 – 2013年9月22日 上午10:16

（中央社記者高照芬台北22日電）中央銀行將於26日召開第3季理監事聯席會議。外界預料，台灣經濟緩步復甦，通膨仍在可控制範圍內，央行理監事會可能連續9季維持利率不變。

央行自2011年第3季理監事會宣布暫緩升息後，重貼現率、擔保放款融通利率、短期融通利率年息已連續8季維持1.875%、2.25%、4.125%。

目前包括渣打、澳盛、巴克萊及星展銀行等外商銀行，對於央行的利率決策，都傾向維持利率不變。

星展銀行在最新「第4季經濟展望報告」指出，台灣出口受到中國大陸及其他新興市場影響，已呈緩步復甦之勢，加上近來通膨溫和，台灣央行不致於冒然升息，打亂經濟復甦步伐。

星展銀行預期，今年央行的貨幣政策將維持利率不變。

另外，渣打國際商業銀行首席經濟分析師符銘財表示，中央銀行雖然有升息的條件，但升息的時間點未到，央行在第3季理監事會很可能按兵不動，維持重貼現率於1.875%。

他說，美國經濟復甦，中國大陸經濟漸趨穩定，歐洲經濟不再惡化，全球景氣逐漸回溫，對台灣經濟成長有正面影響，台灣經濟正緩步復甦中，央行不會冒然升息。

符銘財說，台灣10月將調升電價，加上高鐵票價也將調漲，未來台灣的通膨壓力將逐步顯現，唯目前通膨風險仍可控制，央行利率政策也將不變。

他預估，未來央行利率走向是偏向升息，預估最快升息時間點在明年第 1季。1020922

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