避險

TVBS – 2014年2月25日 下午8:44

倫敦居大不易，平均房價40萬英鎊，合台幣2000萬，但是空屋率也相當高，其中有一條街，1/3的房子都是閒置的，而它的綽號卻叫做「億萬富翁街」，房子動輒台幣15億、30億，因為這些豪宅的屋主，大多是中東地區的石油大亨、富豪，買房子是要避險，投資或是渡假用的，有位在這裡租房子的埃及醫生表示，7年來，只認識3位鄰居，一名伊朗房客則抱怨，住在這條億萬富翁街，實在是好無聊。

倫敦Hampstead的主教大道，有個「嚇嚇叫」的綽號，叫做億萬富翁街，原因顯而易見。英國衛報記者羅伯布斯：「這棟別墅的屋主，是前巴基斯坦私有化部長所有，最近正在賣，開價3000萬英鎊(15億台幣)，至於這棟呢，主人是名哈薩克商人，現在出售，開價6000萬英鎊(30億台幣)。」英國衛報記者：「哇，那是什麼聲音？是藍寶堅尼，是哪位屋主的啊？」倫敦房地產商：「這不是你應該知道的事情。」根據Lloyds銀行去年底公布的一項調查，主教大道是全英國身價第二高的街區，只是這條路最出名的一點，並非房價，而是空屋率，整條街有1/3的房子是閒置的，比例是英國平均空屋率的10倍。英國衛報記者羅伯布斯：「有誰能受訪，談談誰住在裡面嗎？這門鈴沒壞吧，我們能和住在裡面的人聊聊嗎，沒辦法啊。」沒有屋主可以或願意受訪，畢竟他們都是外國來的富商權貴，身分可不能輕易曝光，主教大道是拿來度假或是炒樓用的，屋主通常以公司名義購買，這些公司的地址大多位於加勒比海上某個避稅天堂，如此一來，屋主可以規避房屋印花稅，又能保持匿名。而其中最惡名昭彰的空置房屋，是這一整組的不動產，沒錯，我們無法用一棟，而是必須用一組房產來形容它規模之大，因為它包括了10棟豪華別墅，主人是誰呢？沙烏地阿拉伯皇室。他們在1980年代末期買下這一組房產，準備在伊拉克獨裁者海珊一旦稱霸阿拉伯世界時，逃命保身用的，從外觀看起來，它宏偉氣派，但打開門走進裡面，卻是另一個世界。CNN記者伊莎索雷斯：「這棟別墅25年前蓋好，屋主是一個中東家庭，信不信由你，從來沒人住在裡面過，屋主任由它腐朽，完全將它棄置。」奢豪外表下，是有如世紀末頹圮的光景，地板、階梯長滿了青苔，豪宅變成鳥類的樂園，隨處可見鴿子排洩物，還有牠們與鼠類的屍體，雨水沿著屋頂、牆壁滲入。將25年來沒人游過泳的泳池蓄滿了水，當年要裝設的防彈玻璃、箱子都還沒拆封。房地產商瓦爾瑪：「他們買下它，但規劃與裝潢過程都不順利，在我看來，它是超級昂貴的荒原。」豪宅變鬼城，不只發生在主教大道，比方說號稱是世界最貴公寓的海德公園一號，根據2013年9月底公布的資料，超過80個單位，只有19戶有向市府登記為個人住宅，乖乖繳交市政稅。這種情況讓倫敦市長越看越覺得刺眼揪心，特別是當倫敦面臨有史以來最嚴重的住房短缺危機，有超過80萬無殼蝸牛，市長大人呼籲議會，向屋子連續2年空置的主人，徵收150%的市政稅，只是這些「好野人」會在乎市政稅多了50%嗎？房地產商瓦爾瑪：「每當世界有哪個地方動盪不安，或是哪裡一夕致富，倫敦永遠是投資的聖城麥加。」這位房地產商，在去年底買下沙國皇室廢置25年的10棟別墅，砸下的金額7300萬英鎊，合台幣37億，平均一棟是3.7億台幣，其中一棟別墅，當年價格合台幣「只有」5700萬，就算成了鬼屋，它依舊是一座增值的金庫，房地產商準備將它改建成公寓出售。房地產商瓦爾瑪：「較小的理想單位，我覺得會是比較負擔得起的，倫敦是個很昂貴的地方。」記者：「你說買得起，是多便宜呢？」房地產商瓦爾瑪：「對倫敦自己人來說，300萬、500萬英鎊(合台幣1.5億至2.5億)。」根據海外國房地產投資者協會的一項調查，倫敦今年初擊敗紐約，成為外國房地産投資的首選城市，奉行自由市場的倫敦，房價每年上漲幅度是12%，而未來只會繼續水漲船高，也會有更多豪宅淪為昂貴的荒原。

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作者： 鉅亨網薛景懋 外電報導 | 鉅亨網 – 2014年2月20日 下午6:35

巴西的石油探勘、俄羅斯的鋼鐵製造、中國的摩天大樓等，近幾年來，全球債券投資人積極搶進新興市場，資助這些進行中的偉大計畫。但是，當開發中國家經濟增長疲軟之際，經濟學家與監管人員開始擔憂這股借貸熱潮的後果，共同基金(Mutual Fund)和避險基金(Hedge Fund)提供的資金大量取代可信賴較高的商業銀行，如今熱錢卻可能在同一個時間點急湧而退。

《紐約時報》報導，分析師指出，與1997年亞洲的金融危機對照，現在新興市場的熱錢，多數來自全球債券投資人，其中也包括非亞洲地區的公司企業。如今開發中國家與20年前相異，政府已累積雄厚的外匯儲備，比較能夠安然度過危機。

然而，投資人恐懼猶存，深怕在中國、俄羅斯、巴西令人恐慌的債券賣超可能會導致資產潰敗。長期來看，一個牽涉層面廣大的問題在於，來自全球的借貸資金和曾經廣受歡迎的債券市場，過去刺激了新興國家的經濟成長，如今資金缺口浮現不知會造成什麼潛在影響。

德盛安聯基金(PIMCO)的全球證券投資經理Scott Mather指出，投資人對於新興市場債券經驗甚少、或毫無經驗，卻捨棄較有保障的公債，盲目擠入新興市場尋求高殖利率，甚至搶購高風險公司所發行的債券。投資人誤認為證券買入與賣出時的流動性會相同，實則不然。Mather說道：「現在的流動性比恐慌發生之前糟上許多。」

根據美林(Merrill Lynch)最新的報告顯示，新興市場的流通債券(Outstanding Bond)創新高來到2兆美元。

巴西石油(Petrobras)在過去4年中已經發售近300億美元的債券，目前仍持續在發行中。但巴西石油卻被評比為投資級債券(Investment-grade Bond)，因為石油和天然氣的工程被視為極為有保障的計畫。

然而，新興市場仍充斥許多高殖利率的垃圾債券，像是中國房地產公司、俄羅斯鋼鐵製造業所發行的債券。中國房地產開發商碧桂園(Country Garden)自2009年起已發售42億美元的債券。去年秋季，碧桂園發售7年期債券，配息7.5%，共集資7.5億美元，但是，和其他高風險債券一樣，碧桂園近幾週承受巨大賣壓，殖利率一度攀升到8.4%的高峰。

然而，成長不如預期、營收減少頻傳，企業公司違約的情形開始產生。其中，以巴西OGX石油天然氣公司的違約情況最為嚴重，無力償還債權人和供應商的債務，1月底已經聲請破產保護。

最近美國財政部(Treasury Department)公布一項報告，報告指出全球資產經理人會盲目地跟隨趨勢，集體湧入投資熱門的資產類別或證券，而無視於資產類別、證券本身的規模、流動性。

報告內容說道，在過去5年中有超出1.5兆美元流向債券基金，遠遠勝出股票市場。此外，報告指出，大型資產管理公司如德盛安聯、貝萊德(BlackRock)、富達(Capital Research and Fidelity)成為這股錢流的最大受益者。

普林斯頓大學的經濟學家申鉉松警告，此份報告中所述的趨勢存有相當風險，債券投資人相較於商業銀行屬於短期的借貸。他說：「我們從來沒有看過像這樣的事情，這樣非常危險。」

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作者： 楊筱筠 整理 | 中時電子報 – 2014年2月8日 上午5:50

工商時報【楊筱筠 整理】

本周我出清上一階段布局的歐元、加幣等等，本周決定進場小幅布局澳幣與英鎊，各布局5％，剩餘9成放置在美元本金之中。在農曆春節前，評估今年市場概況，推測美股將會回檔1800~3000點，開春之後，美股已經拉回1250點，估計美股將會持續回檔至2月中。

觀察外匯走勢，估計英鎊有機會帶動歐元完成大頭部，整體而言，英鎊兌美元部分，由於英國央行2月利率決議如預期維持0.5％基準利率不變，並維持3750億英鎊的資產購買規模不變，種種利多消息給予英鎊提供支撐，對美元升至1.6348左右高點，估計英鎊兌美元未來還有走升的趨勢。

原物料貨幣部分，澳洲12月的零售銷售上升，代表消費者支出正在復甦，可望幫助緩解礦業榮景對經濟的負面影響，有機會支撐澳幣等商品貨幣持續走高，但也有可能讓有避險性質的日圓承受壓力。

黃金部分，在農曆春節前進場布局，結果受到農曆春節期間、歐美股市震盪，春節後，亞股開盤又不利影響，避險資金流入國際黃金市場，推升國際金價，農曆春節的布局以獲利收場。

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作者： 綜合外電 鉅亨網編譯許家華 | 鉅亨網 – 2014年2月1日 上午10:30

周五(31日)交易，美元兌歐元和英鎊上漲，但兌日元下跌，係因投資者對新興市場的恐懼蔓延全球。

投資者對全球成長放緩和對Fed的QE退場的擔憂，加上一些各國爭議，例如政局動盪等，這些讓投資者遠離風險較高的資產，例如最近交易的股市，周五美股下跌，而債市則上漲。

但發達經濟體的經濟數據讓一些一般被視為避險工具的貨幣出現差異。歐元區通膨意外下降，致使歐元兌美元走貶0.5%，自周四晚間的1.3556美元降至1.3489美元；英鎊兌美元也下滑0.3%至1.6443美元。

日元方面，美元兌日元下跌0.7%，自102.72日元降至102.04日元，係因正面的數據推漲日元。日本銷售物價(CPI)創5年來最快成長速度，增加市場對日本終結通縮的信心。1月份日元兌美元上漲2.9%，創2012年4月以來最大漲幅。

ICE美元指數自周四晚間的81.061上升至81.247。該指數本周收高0.9%，上周五指數水準在80.457。

美元近日交易受創，係因投資者逃離新興市場貨幣，在各主要貨幣中，投資者奔向相較安全的日元和歐元，但ICE美元指數本月仍收高1.5%，創2013年5月以降最大月升幅。

WSJ美元指數則自74.36上升至74.44。

美元兌受創的新興市場貨幣表現混合，周五美元兌里拉自前日的2.2698下降至2.2611，但1月份美元兌里拉漲幅近6%。但另一方面，美元兌南非蘭特則自11.2051上漲至11.2078。

BK Asset Management經理Kathy Lien表示：「新興市場的危機不會自己解決，因為各國有鉅額的經常帳赤字、政治問題，投資者也缺乏信心，尤其在Fed推進QE政策之際，這些問題更難以解決。」

OANDA的Popplewell表示：「市場焦點仍會在土耳其里拉和南非蘭特，許多人認為最近在新興市場發生的事情，會持續在新興市場中延燒。」

美國周五經濟數據多空混合。密西根大學和Thomson Reuters公布的1月份消費者信心指數自12月的終值82.5下降至81.2，經濟學家預期本月終值會再降至81。

觀察芝加哥地區企業狀況的芝加哥PMI，1月份自前月的60.8下降至59.6。

12月份消費者支出上升0.4%，高於分析師預期的0.2%升幅。然而，個人收入成長幅度卻維持不變，迫使消費者消耗儲蓄以支撐消費習慣。

第四季就業成本指數上升0.5%，高於經濟學家估計的0.4%升幅。

澳元兌美元下跌0.6%，自周四晚間的87.88美分下降至87.49美分。探測澳元的一項雷達是周末將公布的中國官方1月分製造業報告，因中國是澳洲最大的貿易夥伴。本周HSBC公布，中國採購經理人指數(PMI)終值證實該產業萎縮。

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作者： 楊筱筠 整理 | 中時電子報 – 2014年1月25日 上午5:50

工商時報【楊筱筠 整理】

外匯市場出現進場時機，我決定布局非美貨幣，包括加幣、歐元等，剩餘3成資產則放置在美元本金中。

年關將近，過往每逢中國農曆春節時機，就是中美新一輪角力戰的開始，今年人行與美聯儲的交鋒已經提前打響，為了因應美聯儲緊縮資金，中國人行提前在這兩天向市場投注2,550億人民幣，約新台幣1.2兆元。

依據過往經驗，中國人行在這個時點，將可望短暫激勵股匯市，之後將會出現急遽下跌，至於今年是否會按照往年的走勢，值得投資人注意觀察。

另一方面，觀察歐元基本面，在相關數據優等以及英鎊的激勵之下，歐元強勢上漲，將可望挑戰1.4大關，不過建議投資朋友，還是要注意歐元誘多以及年後美國修正數據造成的美元反撲。

至於國際金價，受到美國大雪風暴影響，避險資金進入，國際金價近期最高每盎司上看1,265美元，漲幅優越，但在短線漲幅已高之下，若好消息不繼續持續，短線仍然有風險，目前不是進場布局的好時機。

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中廣新聞網 – 2014年1月24日 下午5:57

新台幣兌美元今天盤中走勢盤整，在30.18至230間波動，與昨天盤中價相當。尾盤央行作價，台幣由升轉貶，終場以30.420元作收，貶1分，兩大經紀公司合計成交值11.12億美元。

新台幣兌美元今天以30.420元開盤，盤中最高30.100元、最低30.430元，開盤之初震盪較大，升幅一度逾3角，匯銀人士指出，主要因央行每天摜壓作價所致，開盤價格僅供參考。新台幣兌美元盤中走勢未如昨天疲弱，實質成交區間在30.180至30.230之間，與昨天相當。

國際貨幣方面，美股重挫，美元升勢趨緩，避險資金轉向日圓，推升日圓升破104元大關，但韓元持續走弱。

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作者： 鉅亨網編譯陳育忠 綜合外電 | 鉅亨網 – 2014年1月24日 下午1:05

日元兌美元匯率周五(24日)朝創下去(2013)年9月以來單周最大升幅紀錄邁進，主要係因投資人在新興市場崩潰之際尋求避險標的。

日本三菱日聯東京銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)駐倫敦資深分析師Kikuko Takeda表示：「2014年風險現在已經清楚顯現，亦即新興市場與先進市場間的動能反轉。當避險情緒增加，日元就獲買入。」

東京時間09：00，日元兌美元匯率變化不大地處於103.37日元價位，該貨幣昨(23)日亦大幅激升1.2%，本周周線有望以0.9%漲幅作收。

日元兌歐元匯價也自141.44日元來至141.50日元，周線下跌0.2%。

美元兌歐元匯率則自1.3696美元略升至1.3688美元，但自上周五(17日)來已走貶1.1%。

由於成長步伐逐漸走緩，加上社會緊張情勢日益升溫，新興市場匯市昨日賣壓因此加重，阿根廷披索則為最主要的領貶貨幣。

阿根廷披索狂貶12%，因該國央行放棄干預行動，而土耳其的里拉也因該國央行實施逾兩年來首次的不定期干預行動而貶值至歷史低點。

日元兌美元匯率

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作者： 記者陳碧芬╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年1月24日 上午5:50

工商時報【記者陳碧芬╱台北報導】

星展銀行（台灣）總經理陳亮丞昨（23）日指出，外幣投資已成為國人資產配置不可或缺的一環；吸收外匯知識可以讓財富人生變彩色，星展（台灣）銀行也因而已在智慧手機推出相關APP，協助個人外匯理財，也可作為財富管理的基礎工具。

星展銀指出，國人可善用不同貨幣的屬性，例如高息貨幣可提供相對較高利息、美元在市場動盪時具避險特性等，再依各種外幣特性進行靈活配置，不僅可分散投資風險，更能提高潛在投資收益。

根據星展（台灣）銀的調查，國人開立外幣帳戶的主要原因，有72.7％的受訪者是把外幣視為投資工具，其次則是經常出國旅遊所需，約占10％，排名第三則是國外經商工作需求，占9.4％。

星展（台灣）銀指出，若從持有外幣情況來看，有外幣帳戶的國人中，48.2％人只持有一種外幣，27.4％持有兩種貨幣，持有三種外幣以上者為24.4％。

為掌握民眾對外匯市場的了解程度及投資行為，星展銀行（台灣）在網路進行外匯知識大調查，結果發現國人外匯知識普遍不足，94.3％的受訪者答對率低於六成；且有68％的民眾認為，外幣投資時最重要的考量是利率，但忽略匯率變動可能影響獲利。

星展（台灣）銀是於近期在網路進行調查，發現50％的民眾擁有外幣帳戶，但是外匯知識不高，整體外匯常識大會考的答對率低於60％。星展銀表示，國人的外匯投資有三大錯誤，其中，重視利率卻忽略匯率，是最大的錯誤。

此外，在星展（台灣）銀外匯知識調查結果中，62％的受訪者不清楚外匯交易時常見的「現金買入」、「現金賣出」、「即期買入」、「即期賣出」四種牌告數字間的差異；53％受訪者認為貨幣種類愈少愈好，顯示有外幣配置不夠分散的迷思。

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自由時報 – 2014年1月24日 上午6:11

〔自由時報記者李靚慧／台北報導〕愈來愈多民眾持有外幣資產，不過，國人的外匯知識卻普遍不足，根據一項最新的調查發現，高達94.3%的受訪者，外幣知識「不及格」。許多民眾對於銀行掛出的「現金、即期」、「買入、賣出」等牌價，根本「傻傻分不清」；更嚴重的是，多數民眾只重視銀行的存款利率，卻完全沒有匯率波動可能帶來損失的警覺。

隨著金融市場逐漸國際化，外幣投資已成為民眾資產配置中不可或缺的一環，星展銀行（台灣）日前於網路進行一項「外匯知識大調查」，在617份、年齡介於30至55歲的有效樣本中，有50%的受訪者擁有外幣帳戶，但卻有高達94.3%的受訪者，在外匯「常識題」的答對率低於60%，顯示民眾外匯知識普遍不足。

該調查顯示，超過半數的受訪者認為，貨幣投資種類越少越好，受訪者中有48.2%持有一種外幣，27.4%持有兩種外幣，持有三種以上外幣的比率為24.4%。且高達9成的民眾採「存款」方式持有。

星展銀行總經理陳亮丞指出，外幣種類多寡並沒有絕對，民眾進行外幣資產配置時，可掌握不同貨幣的屬性，例如高息貨幣可提供相對較高利息、美元則在市場動盪時具避險特性，依各種外幣特性進行靈活配置，除了可分散投資風險外，更能提高潛在投資收益。

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中央社 – 2013年12月28日 下午8:03

（中央社記者黃貞貞倫敦28日專電）花旗集團投資專家指出，2014年英鎊匯價將走強，如果英國經濟成長持續攀升，到明年底1英鎊兌美元最高將升值到1.8美元，使英鎊成為全球避險貨幣首選。

27日倫敦外匯市場報1英鎊兌1.6578美元，創下近2年來最高紀錄，英鎊走強的態勢愈趨明顯。

花旗集團（Citigroup）總體研究部主任史柯費爾德（Mark Schofield）指出，英國經濟復甦的速度優於預期，「我們認為復甦的力道明年將會繼續下去」。

今年因為新興市場的經濟成長趨緩，交易商將大量資金轉往買進英鎊。

史柯費爾德分析，美國政治情勢與歐元區的經濟成長前景，仍令市場投資人憂心，有些人認為，美元將有多頭走勢，但證明是錯的，而法國經濟有陷入衰退的疑慮，綜合來看，英鎊的強勢地位就更穩定與突出。

史柯費爾德預估，明年底前，1英鎊兌美元將升上1.7，甚至可能衝上1.8美元。「1.7美元的匯率水準將維持一段時間，如果能衝破這個關卡，英鎊的漲勢將難以抵擋，特別是如果英國經濟復甦的情勢更確定」。

花旗同時看好英鎊兌歐元匯價，預計可以從目前1英鎊兌1.19歐元，挺升到1.25歐元。

近來英鎊兌新台幣同樣是走強趨勢，擺脫今年3月時1英鎊兌44.2元新台幣左右的低匯價，逐步波段升高，最新報價已衝破49.4元新台幣，明年很可能升破50元新台幣。1021228

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